20年来，印度对外直接投资首次超过中国成为投资

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从沃尔玛、施耐德到联合利华，从 TPG 资本到 KKR，一大波资本正涌向印度，覆盖了从战略投资到金融赞助的诸多领域，最终改变了亚洲炙手可热的市场上大型并购竞赛的排名。

2018 年，印度的对外直接投资总额比中国高了 380 亿美元。稳定的基础、破产法和朝阳行业的新机遇也带来了积极的影响。（对外直接投资：投资者直接在外国举办并经营企业而进行的投资，是国际投资的一种方式。）

根据全球并购和资本市场数据提供商 Dealogic 的数据，今年印度的对外直接投资总额达到了 377.6 亿美元，创历史新高，覆盖了 235 项协议，在这方面击败了中国。而中国很长时间以来一直是新兴市场投资的最爱。

先进技术之战

摩根大通公司（JP Morgan Chase＆Co.）南亚和东南亚地区 CEO 卡尔帕纳•莫尔帕里亚（Kalpana Morparia）表示，“印度 2018 年的并购日程非常繁忙，将继续保持入境并购的强劲动怎么推广自己的网店力。”鉴于印度的人口，电商背景， 印度跨越技术发展的若干阶段的方式，我们预计技术和金融服务领域将会有很多促进发展的活动。“

印度高盛（Goldman Sachs）董事长索乔吉•查特吉（Sonjoy Chatterjee）表示，尽管印度政治气候在州政府和联邦选举方面可能存在短期不确定性，但全球投资者还是一直关注着印度

他说：“无论是出现通货膨胀，财政赤字还是增长，宏观上讲，当你看大气候时，局势是稳定的。” 此外，因为石油和货币（的动荡），经常账户赤字已经转移，但似乎已经回归。”

这两家华尔街知名银行的银行家参与了今年最大的交易——沃尔玛以 160 亿美元收购了 Flipkart。 在可预见的未来，这可能是一个主要的主题，因为技术驱动的消费者零售和金融服务领域预计将会出现大规模的并购活动。

但是，这也将取决于对外直接投资电子商务政策的最新变化如何发挥作用。

因为拥有数十亿人口的优势，印度对美国和中国的投资者来说将继续是一个关键的增长市场，因此入境利息将保持强劲势头。大多数人预计阿里巴巴，腾讯和来自硅谷的 FAANG（Facebook，Apple，亚马逊，Netflix，谷歌）科技巨头之间的竞争将愈演愈烈。

困境中的资产

除了电商，入境对外直接投资的另一个原因是资产撤资，这源于新的破产法框架。 印度制造业的一些皇冠企业，尤其是钢铁行业，已被列入禁止区域。因此，拥有雄厚财力的外国投资者正在部署资金。 媒体报道显示，自“破产和破产法”（IBC）出台两年以来，已有大约 9,000 起案件进行了重审。

媒体报道显示，其中大约四分之一案件在进入破产法软文推广范文庭之前解决，带来约 120 万卢比的流动资金。 这是银行家们看到巨大机会的地方——帮助发起人在公司被清算之前寻求战略和金融赞助商的投资。

“我认为更大的机会是 IBC 之前，”Rothschild＆Co. 董事总经理 Chandresh Ruparel 说道。”如果你看看那些面临困境并即将受 IBC 裁决的公司，这就是大有可为的领域。发起人要么是正在寻求某种融资以避免受到 IBC 影响，你可以看看典型的 ARC（资产重建公司），要么是这时候进来传统的困境资金。

在资本稀缺时，专家就会发挥在特殊情况下的优势，其中许多专家都像 Brookfield 一样自立门户，或者与 Aion 或 Bain Capital 等当地合作伙伴合作。 银行和其它传统贷款机构逐渐离开，为购买不良贷款和房地产融资提供了结构性信贷的大好机会。

“印度某些行业对资本的需求非常大，“黑石私募股权公司高级副总裁 Amit Dixit 表示。“大部分资本不会作为公司的普通股，而是作为结构性信贷或其它一些结构性安排。”

医疗保健领域成新热门

传统的私募股权投资者也调整了增长投资理论，以努力巩固自身作为收购专家的资信，帮助行业整合，如在医疗保健领域发挥作用。

由 KKR 支持的 Radiant 或 TPGbacked Manipal 正在清理分散的亚资产，以扩大资产并吸引全球巨头，如马来西亚的 IHH Healthcare，该公司今年早些时候收购了印度最大的连锁医院 Fortis。

然而，由于 12 月中旬最高法院的判决，IHH 获得多数股权的计划可能会遇到拦路虎。

“我们喜欢购买复杂或被市场误解的公司，“KKR 的 Henry Kravis 在最近的互动中告诉 ET。“早些时候，我们还没什么话语权，但一直在试着做大量的小众交易。 结果证明他们是平庸的。 我们意识到我们需要要么控制职位，或是杰出的小众交易才能推动变革。“

为了保持这种势头，企业领导和并购交易者认为，需要持续加强治理及优化资本结构。

考虑到印度的未来将围绕规模和创新，企业家族正在寻求优化投资组合和资本配置。

作者：王二