美团上市，阿里终于出手，王兴的“无限游戏”

时间:2022-09-14 | 标签: | 作者:Q8 | 来源:网络

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作者：风清

来源：电商头条（ID：ecxinwen）

转载请联系（微信：laodianzhuli）

奋斗8年，王兴终于把美团带上市了。

9月20日，美团在港交所上市，目前市值超过4000亿港币，对应515亿美元。这意味着，美团的市值已经超过了京东和小米！

一家做外卖的公司的市值竟然超过了电商巨头京东和手机巨头小米，这是什么道理？

且看风清一一拆解。

资本不care亏损？

和众多“兄弟姐妹”一样，美团也是流血上市的，应该说美团至成立后就没盈利过。

但为什么资本却愿意给美团这么高的市值呢？是资本不care亏损吗？

事实上，在写拼多多上市时，风清就曾说过，资本确实不在于亏损，它在意的是亏损的状态，是一味地烧钱，还是为了长期增长暂时牺牲盈利。

而判断依据就是——亏损可控吗？

数据显示，美团营收2015年至2017年分别为40亿元、130亿元、339亿元，经调整后净亏损为59亿元、54、28.5亿元。从趋势上看，美团在三年内营收增加合作抖因推广公司品牌了七倍，净亏损则收窄了一半。

此外，无论是用户数、活跃商家、活跃用户数、用户年交易笔数，以及餐饮外卖交易笔数等核心指标都呈显著上涨趋势。

如此算下来，28亿的亏损看似巨大，但是平摊到美团整个体系下，这种亏损却是在可控状态下。

也就是说，美团如今是暂时牺牲盈利，反而不断地扩展用户需求，提高用户粘性，实现正向循环，最后达到规模盈利。

正如王兴在饭否的那句反问，“为什么你打算「今年赚1000万」而不是「明天赚3万」或「下周赚20万」？”

王兴的无限游戏

王兴颇为推崇一本叫《有限与无限的游戏》的书，这本书开头写道，“世上至少有两种游戏。一种可称为有限游戏，另一种称为无限游戏。有限游戏以取胜为目的，而无限游戏以延续游戏为目的。”

显然，王兴推崇的是无限游戏。

过去几年，美团从单一的“团购”开始，不断扩展自己的边界，从餐饮、外卖、休闲娱乐，到打车、民宿、酒店旅游等等，涉及十几个领域。

看似毫无逻辑，实则背后有清晰的战略，那就是一站式的生活服务。

也就是说，只要能为更多消费者提供更多服务，能为更多的商家提供更多的解决方案，就是美团的扩张方向。

从这个意义上，美团的扩张是真正没有边界的。

这也就意味着，美团如今的规模离天花板还很遥远很遥远。

第一，从用户增长空间来看，目前美团用户数达到3.1亿，离中国网民8亿的用户总量还很远，考虑到美团业务的“普世性”，未来美团用户数翻一番也不是没可能。

第二，从商家增长情况来看，目前美团已经和440多万商家展开合作，但这也仅占1180万本地服务商家的37%，这也意味着，美团商家数量还将有望继续增长。

第三，从生活服务市场规模看，美团的交易额刚刚超过3000亿，而生活服务类潜在市场高达几十万亿，美团的增山西小红书笔记代发收费长空间可期。

未来增长空间，这是资本非常看重的。这一点，在此前拼多多上市时，风清也曾表达过。

总之，判断一家公司是否有价值，看的不是眼前赚钱多少，而是未来的发展空间。

腾讯的支持与阿里的竞争

当然，美团如今也处于四面楚歌的状态。

事实上，随着美团逐渐扩展到餐饮外卖、酒店旅游、出行、新零售等领域后，竞争对手也一路升级为携程、滴滴，甚至是阿里等巨头。

不用说其他对手，光是阿里就够美团好受的，旗下的飞猪、口碑、高德地图、淘票票、饿了么都是和美团正面竞争的！

这种量级的战争不是单单一个美团就能对抗的，还好美团背后有腾讯。

事实上，美团也正是因为选择了腾讯才会和阿里反目的。

一开始，阿里和美团是一个阵营。

甚至于在2011年底，美团引进了干嘉伟担任COO，干嘉伟是阿里铁军出身，擅长于线下地推，可以说，美团能发展到今天，阿里功不可没。

然而，根据以往的惯例，被阿里看上的公司都会被揉碎，融入阿里的体系中，创始人出局。

但王兴的野心太大了，他想要做的是成为BAT之外的第四极，这显然不是成为阿里的一份子就能达成的。为此，美团引入腾讯的投资以平衡阿里的影响力。

直到2015年10月，美团和大众点评合并，阿里和美团彻底决裂。

此后，美团遭到了阿里的“追杀”。阿里先是“复活”了口碑，之后又全资收购了美团的直接竞争对手饿了么。

事实上，除了恩怨，美团不断延伸业务边界的同时，也不断触碰到阿里的核心业务地带，二者在餐饮、到店、酒旅等层面的交集越来越多，比如阿里到店有口碑，到家有饿了么，酒旅有飞猪......

殊途同归下，一场激战无可避免。

8月23日，阿里巴巴集团宣布设立一家控股公司，作为本地生活服务的旗舰公司。

如果说之前的战争是局部热战，那么，此次阿里成立的本地生活服务公司就是正面硬顶美团了。

那么，这家新公司实力几何？

首先，弹药充足，公司还没成立，就已经收到了来自阿里巴巴、软银集团等投资者的超过30亿美元投资承诺。

其次，模式相似，新公司持有饿了么及口碑，这与当前美团和大众点评的结合颇为相似。

最重要的是，阿里资源倾斜，新公司已经成为手淘首页10个默认入口之一，其“超级会员”已经成为阿里“88会员”体系的一份子。

而这显然是美团最担心的，因为靠钱烧出来的用户，忠诚度极低。一旦阿里资源全面倾斜，再加上巨额补贴，这些看似是美团的用户说不定下一刻就成了阿里的用户。

另一方面，美团背后有腾讯，腾讯占股20.14%，是最大的股东。

而且，对于腾讯来说，美团在腾讯与阿里的新零售战争中处于相当重要的位置，这也意味着，腾讯必然将在这场战役里全力保护美团。

对于王兴来说，上市只是开始，他即将迎接阿里的雷霆之力。

这场战争，结局会如何，欢迎大家在评论区讨论交流。
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