卓越教育上市后股价遇冷 去年7家赴港上市教育股

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　　■本报记者 赵琳  见习记者 林娉莹 

　　2018年12月27日，卓越教育集团（以下简称“卓越教育”）在港交所正式挂牌上市，这也是2018年以来第7家在港上市的内地教育企业。

　　有业内人士对《证券日报》记者表示，卓越教育的股价一度破发在意料之中，除受当前整体市场低迷影响外，与公司本身资质也有关系。

　　“港股属全球估值洼地，投资者对新上市公司比较理性，除非是非常知名的企业，在中国香港IPO很难一开始就享受到估值溢价。只有靠公司持续稳定的业绩释放，才能最终得到投资者的认同。”华盛证券特约评论员张雄对记者表示。

　　赴港上市遇冷

　　相关资料显示，卓越教育成立于1997年，其主营业务为向K12学生群体提供课外教育服务，及其它学校科目相关课程，包含优学项目的个性化辅导、小班辅导、英才项目与全日制备考项目。根据弗若斯特沙利文报告显示，按的招生人次及收益总额计算，卓越教育为华南地区最大与全国第五大的K12课外教育服务提供商。

　　卓越教育招股书显示，2018年上半微信小程序要怎么做年公司实现营收7.23亿元（人民币，下同），同比增长29%；实现经调整净利润9958.2万元，同比增长70%。虽然从单季业绩来看较为亮眼，但其却并不稳定。历史数据显示，2016年，公司经调整净利润同比减少0.84%。则同比增长80.56%，这一增速要高于2018年上半年。

　　近年来，卓越教育的资产负债率也呈逐步走高态势。Wind数据显示，2016年、和2018年上半年，卓越教育的资产负债率分别为53.41%、67.49%和68.64%。与赴港上市的其它6家教育公司相比，远高于行业中位数38.87%，也仅低于希望教育和中国春来，排在第三位。

　　记者就相关问题致电公司投资者关系部，公司回复称“近期事务繁忙不保证能够及时回复”，截至发稿公司尚未回复。

　　此外，从估值水平来看，张雄对记者介绍称，目前港股教育行业的PE中位数是17.6倍，PB是2.97倍，卓越教育的PE和PB分别为19.6倍和5.25倍，都高于行业中位数。

　　基于上述种种原因，投资者对卓越教育的认购热情度极低。此前公开发售，卓越教育获公开发售超额认购约0.8深圳危机公关费用倍，与早些时候希望教育获超购逾18倍的盛况形成鲜明对比。

　　教育股不振

　　据《证券日报》记者不完全统计，今年以来，已有7家内地教育股赴港上市，除卓越教育外，还包括希望教育、中国春来、天立教育、博骏教育、21世纪教育和中国新华教育。

　　然而，这7家已上市教育股的股价表现并不乐观。截至2018年12月28日收盘，上述公司皆处破发状态，更有3家公司股票的跌幅已超过四成，分别是希望教育、天立教育和中国新华教育。

　　其中，跌幅最大的希望教育在上市首日便已破发，截至2018年12月28日收盘，希望教育股价较发行价已跌56.25%。

　　有分析人士认为，教育股表现不佳除受整个市场下跌的影响外，与教育行业和课外教培行业面临的监管趋严不无关系。

　　对此，有分析人士认为，目前教培机构监管愈渐趋严、整顿力度也在加强，对于K12教培行业而言，短期内或承压。

　　不过，上市后股价表现欠佳并没有阻挡内地教育公司赴港上市的脚步。记者从港交所披露易得知，截至2018年12月31日，在港交所排队挂牌的内地教育公司仍多达11家，其中，已过会的公司分别为银杏教育、沪江教育以及新东方在线。

　　而截至2018年12月31日收盘，在上述7家赴港上市的内地教育公司中，仅有卓越教育涨回发行价，当日报收2.45港元/股，较2.4港元/股的发行价微涨2%，其余6家公司的股价仍处于破发状态。