基差贸易成为PVC龙头企业经营“稳定器”

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　　助力购销企业实现双赢

　　基差贸易是推动现货企业和期货市场有效对接的融合点，不仅能够满足贸易双方灵活多变的谈判需求，更具有延期定价、减少价格风险、锁定成本和利润等优势。，大商所首次推出基差贸易试点，初见成效。今年，大商所进一步加大试点支持力度，在去年黑色系品种基础上新增PVC、PE、PP这3个化工品种。事实上，近年来以期货价格为参考的定价模式逐渐成为塑料行业主流，用期货工具管理市场风险逐渐融入企业的日常经营。随着市场对于期货工具理解的不断深入，塑料行业参与期货的方式从传统套期保值逐步发展到场外期权、基差贸易等新模式，期现结合更加灵活、紧密。基于此，华西期货联合四川当地的宜宾天原集团(002386,股吧)股份有限公司（下称天原集团）及贵州钦源化工有限公司（下称钦源化工）开展了PVC基差贸易试点项目，帮助企业实现双赢。

　　A 从“一口价”到基差贸易

　　当前，国内外经济形势日益复杂，在深化供给侧结构性改革的过程中，大宗商品价格的波动较为剧烈。因此，通过期货市场提前发现价格，更加迅速、灵敏、前瞻性地反映原料和产品的价格走向，帮助企业管理价格波动风险，提高市场资源配置效率，促进良性竞争和稳定发展，就显得尤为重要。

　　据了解，2018年我国PVC产能2426万吨，占世界产能的42%。我国“多煤少油少气”的资源环境，使得电石法成为我国PVC生产主流工艺，西部地区依托资源优势逐步建设大型化、一体化“煤电盐化”循环经济项目，形成了有较强竞争力的氯碱产业集群，PVC产能规模占全国的53%。

　　在新的经济发展阶段，氯碱行业进入结构调整、动能转换、爬坡过坎的关键时期，传统交易模式已不能满足企业生存和发展的需要，引入基差贸易模式具有十分重要的意义。

　　基差贸易是农产品(000061,股吧)、有色金属等领腾讯内容分发网络域广泛采用的国际贸易模式，与传统现货购销模式相比，具有锁定成本或利润、满足贸易双方个性化需求、帮助企业有效管理市场风险等优势。PVC期货价格是通过大量产业客户和投资者交易出来的，期货定价成为主流后，进一步增强了PVC现货价格的透明化、有效化、市场化。PVC期货采取的品牌交割制度使期现结合更加紧密，市场对于期货价格的变动敏感度进一步提高，PVC期货已成为整个现货定价最重要的依据之一，产业客户对PVC期货的认可度和参与度也在逐年增加。在现行的市场格局下，对于追求连续稳定生产、谋求合理加工利润和贸易利润的现货企业而言，基差贸易是最好的选择。

　　“用期货定价可以解决我们双方在贸易中可能存在的争议，这是我们共同追求的。”天原集团的相关负责人对期货日报记者表示，根据近三年业务情况，公司销售的PVC价格波动幅度均在1000—2000元/吨，PVC期货市场行情一年中有着1500—2000元/吨的振荡幅度，每个月500—600元/吨的波动也是很正常的。但是企业从接单到收款、发货，最快需要一周，长的时候可能需要半个月到一个月，在行情波动剧烈时，贸易双方议价成交困难。“通常情况下，贸易双方只要定了价格都会履约，但如果波动很大的话，会导致双方下次签单时压力很大。”上述负责人说。

　　在此次试点的另一方钦源化工的相关负责人看来，商贸就是要合作共赢。“假如双方利用期货市场解决了定价问题，将使我们更信赖天原集团，天原集团也会更愿意跟我们合作。如果我们之间不存在争议，这种关系肯定是最融洽的合作方式，也是最适合产业发展的方式。这种模式对于我们双方而言，更加公平，也更加舒服，有利于促进双方贸易的连续性。我们用不着费尽心思来想什么时候订货，价格是高还是低了，许昌危机公关 咨询时代达有更多的精力服务客户，所以我们也决定将这块业务逐步做起来。”他说。