美四大科技巨头明年还能像2020年这样狂飙吗？好

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原标题：美四大科技巨头明年还能像2020年这样狂飙吗？好日子到头了

腾讯科技讯  12 月 26 日，对于亚马逊、苹果、Facebook 以及谷歌母公司 Alphabet 四家美国最大的科技公司来说，2020 年是个充满惊喜的年份。在全球新冠肺炎疫情导致许多公司破产的同时，这些科技巨头却在狂飙突进，赚取了大量利润，推动它们的股价和市值飙升，使它们变得比以往任何时候都更加强大。然而，他们明年面临的前景将截然不同。

这些令人敬畏的巨头在几个方面都面临风险，包括越来越多的反垄断和监管问题、估值过高以及经危机公关和危机管理济动荡等，所有这些因素都可能让它们无法在 2021 年再现今年的辉煌。而且不只是明年，随着政府机构对公司市场力量的日益担忧，并因此迫使它们的业务发生变化，可能产生更持久而深远的影响。

首先是预期数字。随着四大科技巨头进入 2021 年，他们将有更高的门槛儿需要满足，以在今年股市大涨后继续给投资者留下深刻印象。亚马逊股票的远期销售倍数比五年平均水平高出约 30%，如果其电子商务或云计算业务放缓，这可能很快会让投资者感到失望。

苹果最新的 iPhone 系列需要大大超出销售预期，才能证明其市盈率估值是过去大约两倍才是合理的。至于 Facebook 和 Alphabet，它们的估值目前正受到明年数字广告强劲复苏的影响，而这一点也充满了不确定。如果 TikTok（抖音海外版）能够摆脱美国政府禁令，这家拥有 1 亿美国庞大用户人数的社交媒体公司可能会在 2021 年成为企业广告预算领域更强大的竞争对手。

数字广告行业今年的反弹在很大程度上来自所谓的安全溢价交易，即投资组合经理将资金转移到科技股，以规避旅游、能源和零售等其他传统行业的偿付能力风险。一旦经济企稳，如果经济开始迅速改善，这种转变带来的任何收益可能很快就会消失。许多基金经理预计，随着疫苗的普及，2021 年下半年会出现这种情况。如果投资者决定以较低的估值回购遭受重创的经济敏感类股，资金流入可能会变成资金流出。

然而，最大的威胁更多的是关乎生存。多年来，美国这四大科技巨头成功避开了市场竞争对手、监管机构和政界人士长期以来呼吁对他们进行的监管审查，然而现在他们成了世界各国政府的目标。各国政府表示，它们的市场主导地位阻碍了竞争，损害了消费者利益。

在欧洲，政府官员正在考虑通过新的规则，禁止公司利用其平台力量偏袒自家产品或服务。如果这项似乎得到广泛政治支持的提案成为法律，它将危及这些公司利润丰厚的业务，包括亚马逊的自有品牌产品、苹果的音乐服务，以及谷歌在搜索结果中将其提供的服务排在更高位置的做法。

美国国会可能也紧随其后。民主党和共和党已经就众议院反垄断报告中包含的几项反垄断建议达成了共识，比如降低监管机构证明合并属于反竞争行为的法律标准，以及增加拨付给反垄断机构的资金等。这两项改革都将帮助加怎样成为网络营销高手强监管，并极大地遏制该行业通过收购新兴初创企业来抑制竞争的能力。

对于谷歌和 Facebook 来说，他们面临的反垄断威胁最为突出。在针对谷歌的案件中，检方希望阻止这家互联网巨头使用付费排他性分销协议，使其搜索引擎成为移动设备上的默认选项。此外，他们还希望谷歌提供纯粹基于相关性的搜索结果，而不是内部业务目标。

尽管美国司法部、多州总检察长联盟以及联邦贸易委员会(FTC)对 Facebook 提起的严重反垄断诉讼依然悬而未决，但检方最担心该公司在社交媒体领域占据主导地位，可能需要拆分它。尽管法庭之争可能需要数年时间才能完全解决，但任何突然的事态发展都可能损害投资者情绪。

在某些方面，亚马逊、苹果、Facebook 和谷歌在 2020 年取得了如此巨大的成功，但这一事实可能会被证明存在着负面作用。在取得如此令人印象深刻的财务表现，以及投资者抱有更高的期望之后，政府机构可以清楚地看到每家公司主导市场的程度，这可能进一步推进相关反垄断调查。