又双合并？这次轮到Gojek和印尼“淘宝”，市值超

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原标题：又双合并？这次轮到Gojek和印尼“淘宝”，市值超180亿美元

作者：7点5度 （微信公众号ID：Asia7_5）

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据彭博社报道，印尼网约车独角兽 Gojek 和印尼电商独角兽 Tokopedia 正在深入讨论合并事宜。在这之前，Gojek 和另一东南亚网约车独角兽 Grab 的合并新闻也沸沸扬扬。东南亚独角兽合并的瓜，到底会有一个怎样的结果？

Go北京tvc广告jek+Tokopedia，整合出行和电商？

有知情人士说，两家公司已经签署了一份详细的条款书，以对彼此的业务进行尽调。双方都看到了潜在的协同效应，并希望在未来几个月内尽快完成交易。

如果 Gojek 和 Tokopedia 真的合并，合并后的估值将超过 180 亿美元，公司业务范围从网约车、电子钱包、电商到外卖配送，相当于 Uber+PayPal+Amazon+DoorDash，又或者相当于滴滴+支付宝+淘宝+美团。

彭博社的报道还指出，Gojek 和 Tokopedia 合并之后也会上市，或将成为既 Sea 之后第二家在美国上市的东南亚互联网巨头。

而 Gojek 和 Tokopedia 合并报道出来之前，Tokopedia 在 2020 年 12 月就宣布聘请摩根士丹利和花旗为顾问，为上市做准备。另外还传出，由中国香港富豪李嘉诚次子李泽楷和美国硅谷知名投资人 Peter Thiel 支持的 SPAC 公司 Bridgetown Holdings 正考虑与印尼电商巨头 Tokopedia 进行合并。

Grab+Gojek，出行强强联手？

但知情人士透露，Gojek 和 Tokopedia 自 2018 年以来就考虑潜在的合并，在 Gojek 与竞争对手 Grab 合并谈判陷入僵局后，Gojek 和 Tokopedia 和合并讨论就加速了。先来回顾一下 Grab、Gojek 在 2020 年传出的合并新闻。

2020 年 2 月 25 日

据 The Information 报道，Grab 和 Gojek 对潜在的合并可能性进行谈判，Gojek 发言人随后否认 Grab 和 Gojek 合并传言；

2020 年 10 月 15 日

据彭博社报道，软银孙正义正在向 Grab 联合创始人陈炳耀施压，希望 Grab 和 Gojek 尽快停火以实现合并；

2020 年 12 月 2 日

据彭博社报道，Grab 和 Gojek 的合并协议取得了实质性进展，两家公司在合并协议上的意见分歧缩小；

2020 年 12 月 15 日

据彭博社报道，Grab 和 Gojek 的印尼网约车司机工会 Garda Nasional 表示，如果两家公司之间的合并谈判在没有他们的情况下进行，他们将在全国范围内发起抗议活动。

知情人士说，孙正义过去一直是 Grab 联合创始人陈炳耀的坚定支持者，他对 Grab 联合创始人不愿放弃控制权逐渐失去了耐心，现在正支持 Gojek 与 Tokopedia 合并。

而据日经亚洲报道，在 Grab 和 Gojek 的潜在合并实体中，Grab 要求其创始人陈炳耀成为“终身 CEO”。另外，在合并之后，陈炳耀也要求拥有更重要的投票权以及对董事会决议拥有否决权。还有消息指出，Grab 和 Gojek 合并后的实体实际上将以符合 IPO 规定的方式运行。

一点看法

对于 Tokopedia 和 Gojek 合并、Grab 和 Gojek 合并，网友在 Twitter 和 Linkedin 等社交媒体上也纷纷讨论。

有网友认为，“Gojek+Tokopedia > Gojek+Grab，这对网约车市场来讲并不是一件好事，因为会产生垄断。”

同样不看好 Grab 和 Gojek 合并的的网友则认为，“从消费者的角度来看，此次合并唯一要做的就是消除运输和送货上门的选择，这很糟糕。” 有人回复反驳，有新的 APP 产生也未尝不是一件好事。

还有网友替 Gojek 委屈，“不管是 Gojek 和 Tokopedia 合并，还是 Gojek 和 Grab 合并，Gojek 都不是大股东。”在日经亚洲的报道中，有知情人士称，在 Gojek 和 Grab 合并进程中，Gojek 寻求合并后实体的 40％ 股份，但 Grab 认为这一数额太高了。此外，还有人担心 Gojek 和 Tokopedia 合并，将会把 Tokopedia 的支付 OVO 踢出局，由 GoPay 取代。

不管网友们怎么操心独角兽之间合并可能会带来的影响，这些担心很大可能并不会发生。因为 Tokopedia 和 Gojek 的合并大概率不会成功。

从资本层面来讲，两方涉及太多股东和投资人，其中利益关系错综复杂，难以达到均衡点。比如 Gojek 的投资方有 Facebook、Paypal、GIC、红杉印度、三菱、谷歌、京东、腾讯、美团等，Tokopedia 的投资方有谷歌、红杉印度、淡马锡、软银、阿里巴巴、East Ventures 等。尽管两方有共同的投资者，但面对众多投资者的不同利益，合并谈判仍然很难走到最后。

而独角兽合并之所以困难，其实还是离不开市场垄断这个问题。尽管彭博社的报道指出，相比 Grab 和 Gojek 合并，Gojek 与 Tokopedia 之间的交易可能面临更少的监管反对。但作为印尼市值最大的两家独角兽，Gojek 与 Tokopedia 合并意味着印尼网约车市场和印尼电商市场迎来大变网络推广软文案例化，合并之后的实体很大可能在出行和电商行业成为寡头，此举肯定会引起政府监管部门的注意，反垄断调查也会横刀阻拦。

再看员工层面，Grab 和 Gojek 的合并在 2020 年 12 月就几乎引发 Gojek 和 Grab 骑手的抗议游行。此次 Gojek 与 Tokopedia 合并，看似对于骑手没有直接影响。与此同时，Tokopedia 背后的商家也是重要成员。一旦利益受损，处于弱势的骑手和商家说不定也会联合抵制一切变动。

虽然 Tokopedia 和 Gojek 同在印尼市场，但除了流量的集合，电商和出行两者合并并不会产生 1+1>2 的势能。从业务环节来看，Gojek 的骑手在末端配送环节以及 Gojek 电子钱包在线上支付环节好像都可以帮到 Tokopedia。但 Tokopedia 的首选支付为印尼电子钱包独角兽 OVO，而 OVO 又和另一印尼电子钱包 Dana 则传出合并的消息，这里面的关系也很复杂。跨行合并的背后，业务的协同效应有限。

总的来讲，在 Gojek 和 Grab 商谈合并、Tokopedia 计划上市的时间窗口传出 Tokopedia 和 Gojek 的合并，更像是一次三方博弈。