Cowen：iPhone 12将推动苹果假日季销量大幅增长

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据外媒 AppleInsider 报道，投资银行 Cowen 预计苹果 9 月季度财报与华尔街共识一致，但补充道，iPhone 12 和假期季节性因素可能会支撑下一季度的业绩。在 AppleInsider 看到的一份给投资者的说明中，Cowen 分析师 Krish Sankar 预测，苹果在 2020 年第四季度的收入将达到 649 亿美元，每股收益为 0.72 美元。这可能主要是受新冠大流行期间远程工作和教育推动的 Mac 和 iPad 需求的持续推动。

尽管 Sankar 并不一定期望苹果会对即将到来的 12 月季度发布正式指导，但该分析师预计该公司将在 10 月 29 日的财报电话会议上为这一时期“提供更多可信的内容”。展望未来，Sankar 预计 12 月季度将更加强劲，该投行预计销售额将比上一季度增长 48%。该分析师预测，苹果在 12 月季度的 iPhone 出货量可能达到 7000 万部或更多，比 2020 年第四季度期间预期的 4000 万部出货量大幅增长。

该投行近期开展的实地工作也表明，iPhone 12 的强劲预购需求导致制造数量增加至 7600 万部。“我们预计‘12’将有健康的假期需求，并相信 5G 升级周期带来的 Cy2舆情服务系统1 上行潜力以及在中国可能获得的适度份额增长......市场尚未完全提供折扣危机公关五要素，”Sankar 写道。

此外，在周四的第四季度财报中，iPhone 12 的销量将为零。相反，它们将全部出现在苹果 2021 财年的第一季度，该财年于 10 月 1 日开始，远远早于 iPhone 12 的公布。

苹果 iPhone 12 的毛利率预计不会有太大变化，尽管搭载 5G 的新机型的物料清单成本比过去的手机更高。Sankar 指出，该系列的整体定价较高，将抵消这一成本。

在服务方面，Cowen 预测，新的订阅捆绑选项和 Apple TV+ 的一周年纪念日可以维持服务的增长。对于优质流媒体服务，Sankar 表示，增加制作活动和更广泛的内容将是该服务持续成功的关键。

不过，这位分析师指出，对谷歌进行的反垄断诉讼可能会对苹果的营收构成风险。Cowen 估计，谷歌每年向苹果支付约 80 亿至 90 亿美元的授权费，用于支付与谷歌在 iOS 设备上的首要位置相关的费用，而这笔收入的损失可能会在 2021 年感受到。

目前还不清楚为什么 Sankar 认为 2021 年就会受到影响，如果有的话。审判最早也要到 2021 年底才可能开始，而任何影响交易的决议都需要数年时间才能完整发展。

Sankar 维持其 12 个月 AAPL 目标价 133 美元，基于对苹果核心业务的 25 倍盈利倍数和对经常性服务部门的 41 倍盈利倍数。这样一来，其对 AAPL 2021 年每股收益预期 4.23 美元的混合市盈率为 32 倍。