中东创投往事

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原标题：中东创投往事

作者：墨腾创投（ID：MomentumWorks）

出海注：本文为墨腾创投发布在出海专栏的原创文章，转载须保留本段文字，并注明作者和来源。商业转载和使用请前往作者，联系寻求作者授权。

人们对中东的固有印象大多是土豪、沙漠、石油等关联词汇。不过关注墨腾的老朋友们应该已经能够对中东市场有一个更加具象的认知了。

而根据中东初创企业数据平台 Magnitt 2019 年数据显示，2019 年中东及北非地区针对初创企业的投资交易总额达到 7.04 亿美元。逐渐成为资本和创业者们青睐的新兴市场。今天就来了解一下这片神秘又充满着机遇的中东市场。

中东一词最早源于 16-17 世纪西欧国家按照离欧洲的远近把东方国家分为近东，中东，远东三个笼统的地理概念。但实际上目前我们说的中东北非是一个相当广泛且复杂的区域。包括北非，西亚，波斯湾沿岸等地区的 23 个国家，覆盖大约 4.9 亿人口。并且根据政治，文化等不同的概念，其所涵盖的范围也不尽相同。

地中海东部沿岸地区：包括了叙利亚、黎巴嫩、以色列、巴勒斯坦，约旦等。这个区域里既有十分不稳定的叙利亚，巴勒斯坦等国家，也有世俗化程度较高，经济相对开放的黎巴嫩（这几个礼拜也不稳定了）和约旦（国王还是起了很大的定力的）。当然还有中东唯一的发达国家、和周围的邻居都不受见的以色列。

海湾六国：包括阿联酋、阿曼、巴林、卡塔尔、科威特和沙特阿拉伯。海湾六国可以算是中东经济最为富裕的地区。比起其它中东国家，海湾六国有着良好的基础设施和（相对而言）较为稳定的政治环境，经济发展水平和互联网渗透率均居世界前列，也是近年来投资创业和中国公司出海中东的首选地。

北非地区：包括埃及、利比亚、突尼斯、阿尔及利亚、摩洛哥、苏丹等。北非地区虽然属于非洲，但是由于受到伊斯兰教以及阿拉伯文化的影响，也在近年被放在中东这个概念里形成了所谓的“中东北非”。北非是整个地区最大的市场，有着近 2 亿的人口，而埃及一个国家就占了整个北非人口数量的 50%，很多公司比如 Uber，Careem 在海湾地区站稳脚跟之后都会开始向北非地区扩张。中国的 Mico 等出海公司也把北非人口中最多的埃及作为主战场之一。

另外，有些分类也把土耳其和伊朗归在中东的范畴内。这一点墨腾其实是不同意的，虽然和中东的主要阿拉伯国家有历史和宗教上的联系，但是这两块市场基本都是很有自己独特的特色。而还处于高度不稳定状态的伊拉克我们认为可以和叙利亚归在一起，两个国家相似点还是挺多的。很遗憾，和海湾国家同在阿拉伯半岛的也门估计很长一段时间都会维持分裂的状态了。

这里来说说中东的一些特点吧：

1、中东地区人口结构整体呈年轻化：35% 的中东人年龄小于 24 岁；沙特人口年龄中位数是 31，阿联酋年龄中位数是 34 岁。相信除去在当地的大量外国人之后这个结构还会更年轻。年轻就意味着他们更愿意去接受新的事物，新的消费方式。尤其在之前没有接触过太多的情况下。

2、（海湾国家）移动互联网渗透率高：阿联酋渗透率接近 90%，2018 年数据显示中东移动互联网用户数量达 3.81 亿，而海湾六国中 71% 的用户会通过手机来上网娱乐和购物。

3、受到天气、地理、宗教因素等影响。中东网络用户尤其是女性用户会在互联网上花费更多的时间和金钱。中东大家庭的人口结构也使得电商购买力强，同样的品类在东南亚客单价只能买到 30 美元的，在中东的客单价可以超过 100 美元。

4、最重要的一点，中东有钱。准确来说，这个有钱指的是海湾国家。比如阿联酋和卡塔尔人均 GDP 超过 6 万美元，有着很强的支付能力。事实上，海湾国家的主权基金、家族等一直是很多国际大机构，比如软银愿景基金的大 LP。其在互联网和创投领域发挥的影响远不止自己国内和区域的那么一点用户。

提起中东，就不得不提迪拜，迪拜是阿联酋人口最多的城市之一，也是阿联酋七个酋长国之一迪拜酋长国的首府（请注意，阿联酋的首都是阿布扎比、不是迪拜）。相比那些躺在石油上赚钱的其它阿拉伯兄弟不同，迪拜石油产业只占其国民产值的 5% 不到，长期以来护肤产品经济多元化的政策使得迪拜成为中东地区的经济金融中心，它也是中东地区旅客和货物的主要运输枢纽，是中东国际化程度最高的一座城市。很多企业会将自己的中东总部落地在迪拜，同时也有大量初创企业诞生在这里。

说了一大堆好话，接下来来批评了。其实去年 10 月，墨腾一位老朋友就向我们投稿，说出了他对迪拜前途有信心及几点主要的担心，包括重要领域监管改变的缓慢、人才缺乏的问题一直没有得到系统性的解决（而且优秀人才很难在迪拜生根）、投资领域大家族的垄断和缺乏专业性操作、以及阿布扎比和利雅得的竞争。

上一代的领袖确定了各自的发展方向以及共同的前途。但是往下各个谢赫可能就都在打自己的小算盘了。 

阿联酋儿童书籍颂扬开国领袖阿布扎比酋长谢赫扎伊德和迪拜酋长谢赫拉希德为人民指路

核心问题就是迪拜的长期核心竞争力和抗风险能力，以及整个区域的前景。今年年初美国和伊朗的争端让迪拜着实紧张了一阵。随后到来的疫情又让迪拜经济很受打击，据说很多政府企业都需要手上有油的大哥阿布扎比的输血。房地产的超需求开发已经让房价低迷了好一阵子，本来以为今年的世博会会带来一波触底反弹，不过现在至少到明年 10 月之前世博会是开不了了。

不管怎么说对于创业者来说，在中东迪拜的地位短期内应该是不会被取代。这不，连 All in 非洲的 Jumia 也在几年前把总部和一众高管（从巴黎）搬到了迪拜。总之，不要去非洲就是了。

我们就先来看看迪拜有着哪些独角兽企业和有潜力的初创企业。

1. Careem：沙漠中的一点绿

Careem 于 2012 年在迪拜成立，创始人 Sheikha 和 Olsson 都曾经任职于麦肯锡。创立之初 Careem 专注为企业员工提供上下班的交通出行，或许收到 Uber 的影响，Careem 逐渐发展成一个共享出行平台。现已覆盖了 15 个国家的 80 多座城市，拥有 100 多万司机。（对，别和中国的规模做比较了，不能比的）。

提到 Careem 就不得不提它与 Uber 在中东的死磕。就如在中国遇上滴滴，印度遇上 Ola，东南亚遇上 Grab，Uber 在中东也遇上了这个强劲的对手。Uber 在中东一开始便采取了价格战这种最简单粗暴的竞争方式来抢占市场，也就是在与 Careem 的补贴大战中，Careem 从 2016 年起陆续从日本电商公司 Rakuten 和沙特阿拉伯最大的电信公司(STC)等投资者那里获得近 5 亿美元的融资，从而跻身独角兽行业，（滴滴出行也在 2017 年对 Careem 进行了战略投资）。

 Careem 作为中东本土企业，还是有些本地化的优势的。首先就是为当地用户提供针对性服务。比如同时支持信用卡、现金等支付方式，以适应不使用信用卡的人群和地区；在预约服务方面，相比 Uber 只支持 app 叫车，Careem 还提供 24 小时电话预约车辆服务。对待司机方面，Careem 会为司机购买统一服装，并进行系统的服务礼仪等培训，以提供更好的服务。

虽然两家在中东打得如火如荼。但是最终 Uber 还是依靠资金的优势在中东市场取得了主动权。从中国到东南亚再到俄罗斯（Uber 俄罗斯业务 2017 年被当地出行平台 Yandex NV 合并），Uber 总算逃过了被当地对手收购的命运。

墨腾在 2018 年 12 月做出的对 2019 年的预测就说 Uber 和 Careem 会合并。当时还有好几位投资人朋友来找我们说不可能，Careem 刚刚还在和他们谈融资。不过，事情发展很快，Uber 于 2019 年 3 月宣布 31 亿美金收购 Careem。对于 Careem 来说这也算是一件非常好的结局了，毕竟在上次大规模的收购事件中，估值 10 亿美元的中东电商独角兽 Souq 被收购时还打了个半价。

在 Careem 这个项目上赚钱了的本地 VC 纷纷开始做更大的冒险，包括埃及 B2B 电商平台 MaxAB 第一笔就拿到了 600 多万美元。对中东生态来说，绝对是一件好事。

2. Souq：一个时代的终结

从 Souq 的 logo 大家或许也都能看出来这又是一家被巨头收购的企业了。然而企业最终被收购并不影响 SOUQ 在中东电商的先行者地位。

Souq 的历史最早可以追溯到世纪之交的约旦，源于约旦人 Samih Toukan 和 Hussam Khoury 一起创立的阿拉伯语邮件服务系统 Maktoob。随着美籍叙利亚人 Ronaldo Mouchawar 的加入，于 2005 年推出了拍卖网站 Souq.com，并开始了他在 SOUQ 十几年的生涯。

2009 年，雅虎以 1.64 亿美元的价格收购了 Maktoob，但是旗下的 SOUQ 因被认为无发展前途并未被收购。在收购之后，这一帮创始人并未就此沉寂。Maktoob 的创始人们随后创建了 Jabbar Internet Group ，这也是中东地区最早的创投机构之一。

SOUQ 在 2011 年开始由拍卖网站开始向 B2C 电商转型，2012 年受到了 Jabbar Internet Group 3500 万美元的投资。此后 SOUQ 开始建立物流支付体系。并且通过一系列的收购，SOUQ 成功为自己搭建了一个较为完善电商生态。从 2013 年到 2016 年 SOUQ 从 Naspers 和老虎基金那里获得了近 4.25 亿美元的投资，从而成为了中东第一家独角兽企业。

随着中东电商市场逐渐引起了本地财团和海外公司的注意。越来越多的电商公司开始涌入这个地区，既有迪拜开发商 Emaar Properties 和沙特阿拉伯主权财富基金联合成立的电商平台 Noon，也有执御（Jollychic）、Shein 等中国玩家的进入。电商市场竞争愈加激烈让这个从中东互联网沙漠阶段一步步走过来的老将疲于应对。最终在 2017 年 3 月亚马逊以 5.8 亿美元的价格收购 Souq。

关于这个收购，我们之前提过，原本收购价是 10 亿美金的。亚马逊把人家内裤都扒光之后说不收了。可以想想那时候 Souq 团队和投资人的绝望。至于到底是确实在 DD 出现了问题、还是就是一套谈判和压价的套路，我们就不得而知了。反正几乎打了 5 折的收购在几个月后就进行了。

到了 2019 年，其阿联酋网站的 logo 也被 Amazon 所替代（沙特的改名也在进行中，但是因为涉及到监管、合作伙伴等，比阿联酋复杂多了）。

有数据显示，中东北非地区的电子商务市场规模将从 2013 年的 950 亿美元增至 2020 年的 2000 亿美元。SOUQ 虽然已经消失了，但是中东互联网进程还在继续着。

变成亚马逊之后好处就是得到了亚马逊全球资源的支持，包括海外的亚马逊卖家。然而，坏处就是在一个大公司体系里面很多事情就得协调和扯皮了。很显然，Ronaldo 不喜欢这种，但是足够老成的他仍在小心翼翼地指挥这艘大船。

经常有中国朋友看了 Souq 在中东做的事情之后说他们很不给力，做了那么多年还是比中国一些年轻的电商平台弱很多。然而，作出这种评论的朋友大概都忘了小时候历史课经常提到分析人物的时候要注意“历史局限性”。中国电商的领先和快速发展是建立在完善的基础设施、相对稳定的外部环境以及行业这么多年发展的肩膀上的，你不能苛求 Souq 在那么初级和艰难的环境里面自己进化出中国版的供应链和电商理念。 

3. Noon：出道即巅峰？

没啥可评论的，2016 年创业就直接投入（至少号称投入）10 亿美元资金，当天成为独角兽的估计全世界也就此一家了。不过就像王健林做电商一样，迪拜地产商默罕默德阿拉巴虽然有沙特主权基金 PIF 的加持，还是走了很多弯路。我们认为很大一部分原因就是他的顾问层和他下面两层的战略和执行层草包太多，懂得电商的太少，不懂的又有很多自己的意见（在大公司呆过的朋友对这个情况应该很熟悉吧）。整个 Noon 的上线比原定推迟了大半年。

不过就像我们之前预测的，Noon 虽然还是不太懂电商，但是收了 Namshi 团队、竞争对手自己把自己打倒、亚马逊大公司病、疫情等利好因素之后，还是逐渐解决自己的问题，收紧补贴转起来了。除非哪天他抽风再次把自己打倒。

不过能不能赚钱，这个就不好说了。

4. EMPG：遍布全球的地产网络

EMPG 成立于 2015 年，总部位于阿联酋迪拜，EMPG 是知名房地产门户网站，旗下 Bayut.com、Zameen.com 分别负责运营阿联酋和巴基斯坦两个国家的市场。EMPG 此前也多次收购不同国家的房地产相关领域网站比如 Rocket Internet 在东南亚的 Lamudi。现在其业务已经覆盖了中东，欧洲，东南亚等 16 个国家的 40 多个城市。

EMPG 此前已经进行了 4 轮融资，股东包括来自美国家族投资基金 KCK Group，Exor Seeds 等。2020 年 4 月完成了由 OLX 集团领投的 1.5 亿美元融资。Naspers 旗下的 OLX 也算是全球最大的 58 了吧。

投资完成后，OLX Group 将以 39% 的持股比例成为 EMPG 最大股东，而 EMPG 的投后估值超 10 亿美元，将与 OLX Group 进行深度的业务整合，并代理 OLX Group 在多个国家和地区的交易平台。成为中东最新独角兽。

巴基斯坦人 Zeeshan Ali Khan 创立的地产平台，玩起了和犹太人一样的资本游戏。

没了？对，没了，中东就这么多独角兽了。而且墨腾在 2020 年预测中东版里面也说了“今年中东不会产生新的独角兽”。至于中东的“奇葩” 以色列，则可以单独再讲一个故事了。

也有中东本地的媒体说 Property Finder、Fetchr、Sellanycar.com 和母婴平台 Mumzworld 是 Soonicorns，就是很快就会变成 unicorns。这纯粹就是瞎扯淡了。

Mumzworld 和 sellanycar.com 的市场空间都很不大，而且估值离独角兽级别距离还很远（两家最近一轮融资分别是 2000 万和 3500 万美元）；Fetchr 去年一番折腾之后新投资人进来 1000 万美金把创始团队和现有投资人几乎稀释到零了，也就是说 Fetchr 现在的估值就是 1000 万美元，而且最近在募集的下一轮 2500 万不能很快到位项目新闻发布的话可能这 1000 万也打沙漂了。

Property Finder 在 2018 年拿到了 General Atlantic 的 1.2 亿美金。那时候 General Atlantic 还投了巴西的公司 QuintoAndar。不过相比于巴西人，Property Finder 的商业模式还是太原始了。东南亚的对标企业 PropertyGuru 去年试图以 10 亿美金的估值冲上市失败说明二级市场还是不太任何这个价码。Property Finder 要想成为独角兽，并购别人可能是最好的选择了。

而中国跨境电商的一帮公司中有一家专注中东的 2018 年就变成独角兽了，无奈后劲不足，现在境况估计比 Fetchr 好不了太多。其他一大坨拿 VC 钱去中东冲电商的平台和独立站估计也都不太好受，唯一稳稳成长的 SheIn 又是全球卖，中东只是其市场的一部分。

总结

未来有没有机会，当然有。单单是海湾六国的经济总量就已经是印尼的 1.6 倍了。而且中东除了资本充沛之外，还有一个好处就是一般巨头去看过都会说“市场太小，就别浪费时间了”。这就给了小强们很多机会，本土没有太多小强，而中国在那边能够抗热抗干燥又会讲故事融资的小强真的也不多。留给出海创业者的机会还是有的。

毕竟，中东的很多土豪不是靠卖油发达的，而是和很多市场一样，靠分销产品。互联网，说白了，不就是一个更高维度的分销渠道嘛。