中国头部大厂偏爱哪些印度赛道？（上）

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印度作为全球互联网发展最快的国家之一，正在形成一个与中国量级相当的超级互联网市场。据报告统计，2018 年底，印度的的人口总数为 13.6 亿（中国为 13.95 亿），占世界人口的 17.88%，是世界人口第二大国。其中城市人口 4.5 亿左右，约占总人口的 33.2%。印度居民年龄中位数在 28 岁左右，人口结构呈年轻化。基于这些原因，印度成为了一个“吸金”国家。

2014-2018.9 印度互联网使用人数及渗透率 | eMarketer

2017-2022 印度智能手机用户数和渗透率 | eMarketer

但进入 2019 年以来，印度经济增速放缓，从 8% 的增速最高点到 2019 年第三季度 GDP 增速 4.5%，也只经历了 5 个季度。

根据投资分析平台 Tracxn 所整理的数据，从 2017 年到 2019 年 9 月 15 日，无论是投资数量还是投资规模，国际风投对印度的投资都在缩减。

根据 Tracxn 的数据，2019 年截至目前，中国风投公司累计在印度投资了 13.1 亿美金（约合人民币 92.18 亿元），而 2018 年这一数字为 14.2 亿美金（约合人民币 99.92 亿元），虽然离 2019 年结束还有一个月的时间，但或多或少看出中国风投在印度的谨慎态度。

2019 年即将过去，回顾中国头部大厂在印度的投资，让我们看下大厂对于“让人又恨又爱的印度”是怎么思考和布局的。

金融：腾讯重金入股保险科技 阿里坚守 Paytm 顺为押注借贷

近两年，金融科技成为印度创企融资的热门赛道。印度创投媒体 Inc42 发布《H12019 印度科技创业投融资报告》显示，2019 年上半年印度市场共发生了 360 起融资事件，比东南亚媒体机构 Volanews 日前发布的《2019H1 东南亚投融资报告》中所统计的整个东南亚地区 207 起融资事件，要多出 73.9%。融资总额超过 58.5 亿美元，也比东南亚地区 53 亿美元的融资总额，要多出近 10%。

但对于印度来说，金融市场还有很大的拓展空间，因为印度沿用英系法律，关于金融科技的法律规定相对健全，监管严格的同时也设定了一定的门槛。。

2019 年腾讯投资印度创企统计表 ｜ 根据公开数据做的不完全统计

与之前相比，2019 年腾讯在印度的投资更偏向 toB 方向。金融科技方面，选择了 NiYO Solutions 和 KhataBook，但腾讯在 ToC 的在线保险中介平台 PolicyBazzar 上的投资更多，高达 1.5 亿美金，占股 10% 左右。

PolicyBazaar 成立于 2008 年，总部位于印度首都新德里附近哈里亚纳邦的古尔冈市。成立之初，PolicyBazaar 将自己定位为保险学习网站和保险产品的信息门户网站。随着公司的不断发展，目前 PolicyBazaar 已经获得了印度保险监管和发展局（IRDAI）的互联网保险中介牌照（License for Insurance Web Aggregator）,成为了印度规模最大的线上保险购买平台，并且拥有了自己的数字保险品牌 e-PolicyBazaar 和互联网医疗创业公司 DocPrime。

据其之前的保守估计，PolicyBazaar 的线上交易量占据了印度 25% 以上的寿险和 7% 以上的印度零售健康险的交易量。但对于利润空间更高的在线借贷，腾讯也并非没有布局。据悉，除保险平台 PolicyBazaar 外，母公司旗下目前还在运营在线借贷平台——Paisabazaar。

印度保险市场现状 ｜ 数据来源：IRDAI

根据 BCG 和 FICCI 的统计，相比较人寿保险的增长缓慢，印度非人寿（NON-LIFE）保费总收入（GDPI）从 2009 财年到 2019 财年之间增长了 5.7 倍，其中在 09 财年和 14 财年之间几乎保持了 19.0% 的年复合增长率，在 14 财年和 19 财年之O2O推广间几乎保持了 17.0% 的年复合增长率。在此期间，保险密度几乎增加了两倍，保险普及率增加了 50% 以上。健康类和个人意外事故（PA）产品的 CAGR 在过去十年中增长了 21.0%。

投资印度保险行业的一个利好是，12 月 10 日，印度经济时报报道称，印度政府可能会在 2020 年 2 月将印度保险行业的外资投资比例上限从目前的 49% 提高到 74%。

数据来源：IT 橘子

而阿里巴巴则是继续坚守印度支付巨头 Paytm，从 2015 年 Paytm A 轮融资到 2019 年 11 月 25 日的 E 轮融资，阿里巴巴（蚂蚁金服）押注了巨额资金在 Paytm。

然而 Paytm 在 2019 年的表现并不尽如人意，第一个是印度头部的支付平台竞争还是相对激烈，不管是 PhonePe、Google Pay、小米今年刚推出的 Mi Pay 和一直在传即将入局的 WhatsApp 等等，印度的支付赛道现在已经变得非常拥挤，这必将是一场持久战，这导致 Paytm 的成本也在急剧上升。

第二个是 Paytm 旗下商城 Paytm Mall，在今年被暴露出内部腐败和业绩下滑问题，再加上 Paytm Mall 通过高额补贴同对手竞争的效果并不理想，较 Flipkart 和印度亚马逊还是有一定的差距。

第三个是 Paytm 增长放缓的问题，根据 ET 的报道，在 8 月份 Google Pay 和 PhonePe 占据了 UPI 70% 左右，而在 10 月份 Google Pay 和 PhonePe 占据了 UPI 80-90%，虽然没有提到 Paytm 的占比，但可想而知 Paytm 的处境稍显尴尬。

但通过与出海从业人员交流，目前接 Paytm 支付通道的产品还是很多，Paytm 也在支付、电商之外，向互金等利润业务延伸。

LoanTap 历史融资 | 数据来源：IT橘子

顺为资本早在 2017 年就曾投资过借贷平台 KrazyBee，从 2018 年开始投资 LoanTap设计危机公关战略，2019 年又参与了两次跟投。12 月 4 日小米刚刚在印度也推出了自己的借贷平台 Mi Credit，在线借贷是小米和顺为的重点押注方向。

12 月 6 日，据外媒 Moneycontrol 消息，印度央行（RBI）给出了一个利好消息。作为印度金融监管机构，他们已经将每个贷款人的贷款额度上限从目前的 100 万卢比提升到了 500 万卢比。这意味着顺为资本的确压对了赛道。

除了顺为资本和小米，中国还有其它企业在印度“默默地”深耕借贷市场，比如 11 月末已经爆出的奇虎 360 和昆仑万维联手打造海外现金贷巨头摩比神奇（Rupiah Cepat），日放贷超过 6 万单。据了解，奇虎科技占股 63.35%，第二大股东是昆仑万维的董事长周亚辉，个人持股 25.06%。顺便提一句，昆仑万维今年初也投了约 1500 万美金给 KrazyBee。（详情请看）

整体来看，腾讯的投资更多向，toB 的金融服务、toC 的保险服务、以及数字借贷等均有涉及；阿里则重金押宝，希望 Paytm 能够真正长成印度版支付宝，以数字支付为切入口横向拓展关联业务；已经占据智能手机市场 Top1 位置的小米则将凭借硬件优势渗入印度人民的日常生活。

腾讯借 MX Player 杀入 OTT 市场 阿里注资 VMate 短视频赛道的中国“内战”

MX Player 最初是视频播放工具，在 2018 年被 Times Internet 收购之后开始向在线娱乐流媒体（OTT）平台转型。

2019 年 12 月 7 日 MX Player 每日排名（Google Play） | 数据来源：APP ANNIE

10 月 30 日，腾讯领投了 MX Player A 轮的 1.1 亿美元融资。据悉，MX Player 在全球约有 2.8 亿月度活跃用户，目前在印度每月约有 1.75 亿活跃用户。近几年，由于印度电信运营商 Reliance Jio 发起的价格战，OTT 市场规模在廉价移动数据的支持下呈指数级增长，但是在 12 月初印度运营商们将资费调高了 40% 左右，这对 OTT 市场会产生的影响有多大短期内还不得而知，而 MX Player 的新一轮融资将加剧印度 OTT 市场的竞争。在印度，MX Player 与 Netflix、亚马逊 Prime Video 和 Hotstar 等公司将会展开激烈的竞争。

由于 MX Player 不仅仅关注印度市场，也努力向海外延伸，包括迪士尼脱离 Netflix 后在 11 月 12 日推出的流媒体服务平台 Disney+，越来越多的厂商看好在线流媒体平台，腾讯借 MX Player 不仅仅杀入了进度，还进入了全球市场，

腾讯视频目前虽然是全球收入 Top10 的非游戏应用，但影响力仅限于中国市场。2019 年，腾讯视频业务线将眼光看向了离家最近的印度和东南压市场，在泰国上线了腾讯视频的海外版，在文化门槛更高的印度投资 MX Player。国内+海外布局，等到国内用户付费习惯先成熟，海外又有新兴市场的用户量可以说话，腾讯视频没准也就独立上市了。如果 MX Player 发展顺利，估计腾讯还要追加投资。

印度 Google Play 社交下载榜单 | APP ANNIE

VMate 网页访问流量 | 数据来源：SimilarWeb

5 月 28 日阿里投资 UC 内部孵化的短视频社区 VMate，数额据说是亿级美金，VMate 也正式进入阿里巴巴创新业务事业群。对于印度短视频赛道，阿里也摆正了姿势准备大干一场。印度短视频赛道，也几乎演变成了中国企业之间的战争。

除了 TikTok，还有字节跳动旗下的 Vigo、Helo，、小米投资的 Sharchat、以及不久前重回印度赛场的快手 等等让印度短视频赛道到变得异常拥挤，从 APP ANNIE 和 SimilarWeb 的数据来看，VMate 的表现并不如人意。最新“战况”可参见，

从国内的情况来看，不论是媒体化的抖音、还是社交化的快手，已经成为电商游戏等行业最大的外部流量池，这让头条系、阿里、小米、快手（最新一轮融资后腾讯占股约 20%），谁都很难放弃印度短视频这个赛道。但毕竟激烈的角逐难以持续，烧钱烧了一年半的印度短视频赛道，已经有不少产品开始商业化，如头条系的 3 个产品、ShareChat，这些产品之间的“合作”估计也不会太远了。

印度大平台竞争激烈且持续亏损，顺为另寻切入点押注社交电商

2019 年印度主要电商净亏损情况

据统计，2018-2019 财年期间亚马逊印度和 Flipkart 的净亏损达到 568.5 亿卢比（约 7.9 亿美元）和 383.7 亿卢比（约 5.3 亿美元），而 Paytm Mall 和 Snapdeal 则分别亏损了 117.1 亿卢比（约 1.63 亿美元）和 18.6 亿卢比（约 2589 万美元）。

据估计，到 2020 年印度电商行业的价值将达到 1200 亿美元，但是在目前印度的电商环境下，印度用户以优惠力度作为选择电商平台的依据，从而导致用户粘性并不高，所以这些电商平台要想盈利还需要很长的一段时间。

总体上，印度大型电商平台竞争激烈，且持续亏损，中国企业不得不另寻切入点。

由于印度的下沉市场人口基数比较大，女性用户相比较多，且亚马逊和 Flipkart 的主要精力还放在一二线城市，很难触达他们。基于印度的人口分布、结构和语言等其它特点，社交电商的优势就显得特别突出。

2019 年小米和顺为资本投资印度创企统计表 ｜ 根据公开数据做的不完全统计

顺为资本（小米）在 2019 年连续投资了三家印度社交电商初创公司Simsim（导购型）、Meesho（S2B2C模式）和 WMall（导购型），旨在避开大型电商平台的激烈竞争，触达下沉市场。出海在之前也撰写过，其中介绍了印度社交电商玩法，由于触及不同层级的用户存在时间差，这种本土化的社交电商在印度还有一定发展空间。

从顺为资本投资的文学平台 Pratilipi 和本土语言社交平台 ShareChat，又先后投资印度方言问答平台 Vokal 以及俗称“印度版快手”的印度方言短视频分享平台 Clip，再到社交电商 Meesho、Simsim 和 WMall，小米和顺为资本在印度本地化布局已经初步形成了一定的规模。而且可以看出，小米在利润项业务布局之外，主要布局方向是内容和社交，两者之间有天然互补性。

顺为资本 CEO 许达来曾在采访中称，“基本上在印度的投资逻辑是，我们经历了国内将近 10 年的移动互联网发展，所以我们到印度寻求在中国被验证了、并且可以复制的商业模式。”

除了金融、文娱媒体和电商，2019 年中国企业在印度其它赛道的投资还有什么不同？下篇将一一介绍。