大摩：Apple TV+和iPhone 5G将把苹果股价推至289美元

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原标题：大摩：Apple TV+和iPhone 5G将把苹果股价推至289美元

腾讯科技讯  据外媒报道，摩根士丹利的分析师凯蒂-休伯蒂(Katy Huberty)将 iPhone 制造商苹果的目标股价上调至 289 美元，声称 Apple TV+ 与 5G iPhone 相结合将让苹果服务业务在 2020 年增长 20%。

距离苹果 Apple TV+ 流媒体订阅服务发布日期仅有一周时间，市场怀疑这款新产品是否值得该公司投资，对此摩根士丹利的分析师凯蒂给出了自己的建议。很多分析师认为，苹果正在进入一个“新的、资本密集程度更高的市场，为股东带来正回报的可能性很低”。但摩根士丹利的分析结果与这个看法并不一致。

摩根士丹利在一份发给投资者的研究简报中称，苹果的服务业务收入增长率在 2020 年将可能提高 2 个百分点，2020 年全年每股收益将增加 1 个百分点，而且，“假设到 2025 年只有 1/10 的用户订阅”，苹果的估值将每股增加 3 美元。

在预期付费用户只有一半的较差情况下，这可能意味着到 2025 年前仍有 6800 万付费用户，这将让服务业务的年增长率增加不到一个点，并稀释服务业务的毛利率。在较好的情况下，付费用户将达到 1.75 亿，而不是一般情况下预期的 1.36 亿，那SEO推广优化策略么服务业务的增长率在 2023 年之前将会增加 2.4 个百分点。

摩根士丹利试图回答三个问题，第一个问题是“Apple TV+ 能在多大程度上推动服务业务收入？”摩根士丹利表示，到 2025 年，Apple TV+ 的收入可能达到 90 亿美元，这与苹果音乐的渗透率预测值一致。2020 年，它的收入预计将增长两个百分点，然后到 20网络营销优势23 年前预计再增长一个百分点。

第二，尽管 Apple TV+ 免费一年与设备捆绑销售以及视频内容成本飙升会带来短期的不利影响，但摩根士丹利估计，2020 年第一季度免费用户转化为付费用户的比例将在 5% 至 10% 之间，到 2020 年底可能达到 40%。

最后，在被问及 Apple TV+“增加还是稀释总体估值”时，该公司提到了苹果的一项公开声明。苹果声称该服务不会“对我们的财务业绩产生实质性影响”，而摩根士丹利也认同这一点。摩根士丹利预计，它产生的增量收入在 2021 年应该会达到 0.8%。在 2021 年以后，Apple TV+ 有望对总体收入产生更大贡献。

摩根士丹利将苹果的目标价格从 247 美元上调到了 289 美元，以反映 Apple TV+ 的发展和“iPhone 更换周期的顶峰”。