埃及互联网创投生态实地考察：市场质量和时机

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作者：非程创新联合创始人李博海

来源：非程创新

对我来说，埃及是一个神秘的文明古国。尼罗河、金字塔、狮身人面像、木乃伊，都充满了异域风情和神话色彩。从事非洲创投之后，时常听到埃及创投圈的新闻，接触到出海埃及的创业者，让我意识到埃及市场不容错过。一定要找机会深入调研考察，探寻埃及市场的秘密，发现早期机会。

7 月，恰好 Shaka Ventures 的合伙人刘鹏（Larry）和他投资的医疗公司 CEO Emilian Popa 邀请我一同前往埃及考察。所以顾不上刚从肯尼亚回国的疲惫，就又开始了“说走就走的旅行”。

从左到右：刘鹏、Emilian Popa、Laura（我的搭档）、我

Larry 和 Emilian 都是我在非洲创投圈的老朋友。Larry 在肯尼亚工作和创业多年，圈内人脉极广。他曾在肯尼亚的中国电商平台 Kilimall负责营销，后来连续创业做了两家公司。去年加入了专注非洲的基金 Shaka ventures 担任合伙人。

Emillian 曾是著名创投孵化公司 Rocket Internet 的全球 10 个 MD之一，在世界各地孵化了很多项目。过去的 15 年里都在发展中国家创业和投资，最近 5 年担任 Digame 投资合伙人，在非洲投资的 5 个项目已经有了退出，最近做了新的创业项目 Ilara Health。所以他既是优秀的创业者，又是卓越的投资人。

正是因为这两位老友，才让我在最短的时间内快速建立了本地联系，可以直接和本地生态沟通。比我自己去埃及考察省时省力太多了。

这次埃及之行收获很大。我走访了 3 家当地投资机构（埃及全国只有 4 家本土投资机构），2 家孵化加速机构（全国有名的只有 4 家）以及科技公司 11 家，包括：手机应用、电商、物流、供应链、出行、医疗、企业服务、农业科技等。几乎涵盖了埃及最活跃的创投赛道。时间虽短，但让我对埃及的创投生态有了快速而全面的了解。

埃及创投生态图 

上图来源：https://www.menabytes.com/egypt-tech-startup-ecosystem-guide/。推荐这篇文章给大家，基本上把埃及互联网创投圈整个梳理了一遍。

下面，我来和大家分享一下这次的埃及之行，也聊聊我对埃及创投市场的看法。

虽然地理位置上说，埃及位于非洲大陆东北部，实际上却更偏向是一个阿拉伯世界，和黑非洲的人种和文化差异很大。因此我们一般会把北非和中东一起看作一个地区，称为 MENA。埃及地处欧亚非三大洲交汇地，优点是地理位置很重要，缺点是身份不甚清晰。埃及和中东的富裕程度差距比较大，和黑非洲的文化差距也不小，因此某种程度上来说会被我们遗忘和忽视。

埃及的互联网创投圈非常年轻，受到 2011 年开始的“阿拉伯之春”革命运动的影响，埃及的政局和经济在 2016 年后开始稳定和回升，互联网创投真正兴起只有两三年的时间。2017 年埃及才开始有正式的投资机构和像样的创业者出现，目前各行业都在加速发展，处在上升通道，创业公司和人才都聚集而来。但资本非常有限，对我们来说是个绝佳的时间点。具体总结如下：

埃及近亿人口的大市场，互联网资源禀赋非常好

埃及有近 1 亿人口，互联网普及率约为 50％（4923 万人），其中 40％ 是活跃的社交媒体用户（约 3900 万人）。埃及的移动手机普及率高达 102％，约为 1 亿用户，其中移动社交用户占 36％，即 3500 万人。埃及近 1 亿人口居住在 10% 的国土中（沙漠多）。首都开罗人口高达 3000 万人，是世界级大都市。这远比非洲任何一个城市的人口数量和密度都要大，非常适合互联网产品规模化发展。

人口多且年轻，但网络金融政策严格

埃及近 1 亿人口中，50% 的人口在 35 岁以下，移动手机普及率 102%，10% 的银行账户持有率。这就给手机钱包提供了很大发展空间。这样一个年轻的人口大国，本身就具有巨大的消费和发展潜力。

目前，流向创业企业的投资正在增长但仍然缺乏。已经有一批曾在大公司工作且经验丰富的人才出来创业，市场上技术人才、管理人才及企业家数量还是比较丰富的。首批创业的核心成员主要来自互联网公司，如 Uber、Careem（本土打车软件，已被 Uber 收购）等。

目前埃及的创投企业竞争压力不大，可以有比较长的时间窗口成长和扩张。目前埃及扩张市场首选沙特，也就是中东市场。

埃及对互联网金融和支付的监管目前非常严格，央行不允许开展现金贷业务，几乎所有的贷款产品都是实物分期。政府对手机钱包的监管政策目前也很严格，用户要使用手机钱包必须得有银行账户，而开通银行账户必须要前往柜台办理。埃及的银行账户普及率目前只有 10%，手机钱包的渗透率可想而知。

目前大部分 C 端产品例如外卖、打车、电商等绝大多数都使用现金结算。然而政府和央行也有改革的想法和举措，从业者都在等待年底的政策松绑。

资本活跃度提升中，正吸引第二批创业者入场

埃及是整个中东北非地区增长最快的创业市场，也是仅次于阿联酋的第二大创投圈。2017 年，埃及种子轮投资成交的金额同比增长 7％ 至 1.965 亿美元，占 2017 年中东和北非地区总融资量的 22％。埃及正在吸引第二批更成熟、更有经验的企业家和投资者聚集。

从市场质量和时机看，优于尼日利亚和肯尼亚

目前初步判断埃及市场潜力巨大，时间点刚好。从市场质量和时机来看甚至优于尼日利亚和肯尼亚。具体的赛道机会在本地化互联网工具，内容娱乐，支付转账，手机钱包等领域。后续计划再次前往深入调研，不排除寻找本地合作伙伴开办创业营，联合投资，甚至设立联合办公空间。

以下是我对埃及主要投资机构、孵化加速器及创业公司的走访记录小结。

埃及主要投资机构概述

天使投资人 Khaled Ismail（HIM Angel） 业界大佬 Khaled

Khaled 是埃及人，拥有麻省理工博士。他曾在开罗大学担任助理教授，在上市公司担任过执行董事和 CEO。Khaled 在著名通信运营商担任董事，同时还是企业家创业营 Endeavour 的主席，在埃及科技创投业界是大佬级人物。

他在 2012 年设立了天使基金 Klangel，现已投资的公司约 12 家，包括：FilKhedma、Fustany、Mogassam、Iqraaly 和 Shezlong。2017 年他设立 HIMangel 基金，总金额 5 百万美元，投资额度在 10-25 万美元。接下来他还打算设立一个增长基金，用于服务创业公司的增长阶段，被投公司主要有 GBarena、OTO English、FreshSource、Iqaaly、Bermoda、Chitosan 等。

HIM Angel 目前已经在埃及投资 22 家公司，主要为科技企业，但不投资 Fintech。整个投资组合中，有 4-5 家企业在健康领域，4-5 家废物回收企业，1 家制造企业，种类比较多样。他们很喜欢把硬科技投入应用解决实际问题的团队。

HIM Angel 自己定位为 hands on 投资人，经常与被投公司见面，帮助其战略规划和建立合作关系等等。有了 Khaled 加持，被投企业在 2 年内都出现了比较明显的增长。退出方式主要依靠被大公司并购，目前已退出 2 家公司公司宣传片拍摄。

相比 4 年前，埃及现阶段 VC 数量出现了比较明显的增长。埃及有 4 家本地基金，1 家政府基金，不多的国外基金（阿联酋和沙特为主），相比早期和靠后成长期，中间的投资额度在 50 万美金的 VC 比较缺乏，是个机会。

Khaled 为我们介绍了埃及创投市场的情况，也引荐了若干当地创业公司。

投资基金

• 投资基金 Sawari Ventures

Sawari 目前有一支专注埃及的投资基金，预计在 25 家处于成长期的公司每家投入了 150 万美元左右。其关注的主要领域有互联网金融、教育、健康科技、可再生行业等。该基金是埃及著名交通出行企业 Swvl 的 B 轮投资人，Swvl 于 2019 年 6 月完成 B 轮融资 4200 万美元。

我和 Sawari 的合伙人 Wael Amin 进行了简单沟通。Sawari 旗下有一个孵化器 Flat6Labs，是埃及最为有名的孵化器，未来会合作一同捕捉种子期项目。

• Algebra Ventures

Algebra 是埃及著名早期投资基金。他们主要投资埃及和中东和北非地区的初创企业，5000 万美元资产，3 个管理合伙人，都为企业家背景，其 LP 包括思科、欧盟委员会、EAEF、欧洲复兴开发银行、国际金融公司等。

目前 Algebra 已投资 15 家初创公司，主要集中在 7 个领域：交通技术、市场、消费者互联网、SaaS 等。被 Algebra 投资的公司主要有 HolidayMe、Trella、Elmenus、Dsquares 和 Halan，集中在 A 轮和 B 轮。

Algebra 的投资流程非常简单，最快决定 10 天，最长 4 个月。他们非常看重整体市场规模（size of the market）。Algebra 对我们在埃及拓展业务比较支持，也愿意提供帮助，还介绍了很多早期项目给我们认识。

• Endure Capital

埃及本土基金，主要投出行、物流、供应链领域，访谈了前合伙人Menna。她在埃及从事互联网创投十余年，对本地创投圈的发展过程非常了解，堪称活字典。她对出行和外卖等 C 端平台型产品的见解很深刻。

孵化器及非盈利组织

• Falak Startup 加速器，有点类似 YC 模式。

该加速器主要开展为期 6 个月的项目扶持。针对创业公司的增长和扩张阶段，Falak 会提供 1-5 万美元资金、指导、培训和综合支持。资金支持分为两个阶段，入驻时提供 1 万美金，占股 10%，毕业时对于优秀的项目再提供 5 万美金，占股 10%。

Falak 有政府背景，有埃及风险投资基金的支持。Falak 目前已经完成2 个创业营,投资和加速企业共计 40 家。他们关注的领域很多样化，包括：农业科技、金融科技、工具、B2B 服务等。其办公空间不对外出租，只提供给参与加速器项目的公司。

• Endeavour Entrepreneurs，影响力很大的公益组织。

Endeavour 是全球性的创投加速非营利组织，为成长期的创业者提供辅导和人脉支持。埃及分支在当地很有影响力，大部分比较有名的创业公司都曾加入其中。他们同时也为传统企业转型提供支持。

Endeavour 埃及分支的负责人为我们介绍了当地的初创公司，也引荐了当地两家著名的孵化器（Falak和AUC Ventures Lab）。

科技初创企业

埃及信用卡和银行卡占有率比较低，主要是因为政策监管严格，必须实地完成 KYC；同时没有通用的移动支付方式，主要也是源于三大监管机构 CB（中央银行，监管银行机构），FRA（监管非银行机构），NTRA（监管电信运营商）各自为政。监管部门有各自的监管框架，不利于手机钱包和移动支付的发展。

总体来看，目前埃及仍然是一个现金为主的社会。但埃及在电子支付方面的资源禀赋和市场体量是很好的，一旦政策松绑，将进入发展快车道。

• PayMob，埃及著名的支付平台

PayMob 为学生创业，2013 年做的是电商业务，后来发现现金为主的社会极大地阻碍了业务进展，转而做移动支付。他们刚开始是技术方案商，为银行和运营商提供技术方案。PayMob 提供包括支付、保险和承兑业务在内的技术解决方案，产品为白标手机钱包。

目前的业务主要是面向商家的数字银行，一些大型的商业银行由于成本考虑，不想接收中小型商家，PayMob 由于运营成本低廉，对商家不设立门槛。目前向商家提供 6 大业务：银行卡支付、移动钱包、零售店支付（提供终端）、消费金融服务、OTC 服务等。商家可以通过 Paymob 接收客户各个形式的付款。

目前的主要盈利方式为收取交易基础的佣金。不计划直接面向消费者做移动支付的原因主要是监管比较严格，更希望可以通过合作的银行，电信运营商和零售商触达终端用户。

• MoneyFellows，本地化 P2P

熟人借贷 APP，通过 money circles（包括 private circles 和 public circles）在群组内完成借贷。这种模式并不是独创，是民间普遍存在的借贷方式，在埃及称为 gameya，印度 chit fund，肯尼亚 sacco，美国 ROSCA。美国有类似产品 eMoney-pool 和 Puddle，英国类似产品有 Partnerhand。

埃及没有针对 P2P 业务的监管政策，创始人认为政府是欢迎此类行为的。以后会出台相应的监管框架，但是不允许利用用户储存在托管银行的资金进行理财投资。

平台收集用户的个人信息，比如 national ID、年龄、性别、工作、驾照、房产、银行流水、账单等。他们同时还在和 telecom 和 uber 谈合作共享信息，加上平台收集的用户行为，共同形成信用记录评分系统。用户的信用评价不仅仅可以应用在熟人网络 private circles 中，还可以用于 public circles 中，拓宽一个人可以借贷的范围。

出行与物流

埃及的出行领域从 Uber2016 年进入埃及开始，彼时埃及还没有针对共享出行的相关法律法规，到 2017 年才正式出台相关管理办法。后来中东的打车平台 Careem 也进入埃及，并且在 2019 年出被 Uber 收购。（在调研访谈的过程中我发现，相当比例的创业者是经过了 Uber 和 Careem 的锻炼和培养后出来创业的。）

公交出行领域的 Swvl 也是在 2017 年创立的，目前已经成为埃及最大的巴士出行规划和预订平台，完成了 4200 万美金的 B 轮融资。随后就是我们以下访谈的 Halan，聚焦摩托车出行领域。2B 端的物流领域，信息化的改造也正在开始。

• Halan，埃及最大的网约摩托车平台

Halan 的创始人 Mounir 及其家族一直从事贷款行业。他在 2017 年与 Go-Jek 的种子轮投资人接触了解 Go-Jek 商业模式后，决定创立 Halan。

Halan 做的网约摩托车，包含两轮摩托和三轮摩托，定位的人群是大众的低收入群体。埃及主要的出行方式，从高到低是出租车（Uber，Careem），公交车（Swvl），三轮摩托车。

这部分低收入群体更倾向于选择最为便宜的三轮摩托车。目前 Halan已经成为埃及最大的网约摩托车平台，并计划向摩洛哥、伊拉克、墨西哥、埃塞俄比亚等市场扩张。

Halan 创始人 Mounir Nakhla（左二）

• Trella，埃及的“货拉拉”

Trella 成立于 2018 年，帮助托运人对接承运人的平台，类似 Kobo360。相比传统线下的方式，该平台价格更透明，提供可靠质量的承运人，并实时跟踪运输。

Trella 在 2019 年 pre-seed 轮融到了 60 万美元，领投人现在已经进入 YC。其创始人 Omar 之前负责 Uber 在中东的启动和拓展，联合创始人在 Vezeeta 和 Olx 工作过。

目前对于公司发展比较重要的问题是信任问题。因为这个行业本身就缺乏透明度，对于科技是否能改变这个行业，人们还看不清楚。Trella 发展的主要手段主要是通过保证一定程度的需求，给到好的价格等方式逐渐建立信任。对标西非的 kobo360 和东非的 lori systems，埃及的物流货运空间是足够大的。

• MaxAB.io，埃及本土供应链平台

MaxAB.io 是 B2B 平台，主要连接当地的供应商与食品和杂货零售商，建立配送网络，创始人来自 Careem 和 Aramex。目前已经拿到迪拜投资人的融资，投资人的投资组合包括 sokowatch。

MaxAB.io的两位创始人（左二和左三）

其他领域

Brimore，埃及的“云集”

Brimore 是埃及的“云集微店”。产品从生产到流通最后到消费者的过程中，产品层层加价，且无法及时收到终端消费者的反馈，制造商需要花费时间和成本组建营销推广和销售队伍。

Brimore 参考直销模式，改造流通价值链，切入流通环节，直接对接制造商和社交卖家，大大减少了流通环节的时间和成本。制造商不再需要组建自己的营销和销售团队，可以将更多精力集中到生产制造上。

精选合作的制造商，目前 45 家，1000SKU，主要包括 9 大品类：厨具、小家电、个人洗护用品、婚礼用品等等。大部分为埃及本地制造商，极个别为中国制造商。

Smart Medical Service，埃及最大的线上医疗保险公司

埃及最大的线上医疗保险公司，向企业客户提供灵活的保险方案，可实现自动化数据分析，大数据智能预测等服务；向个人用户提供在线医疗方案，连接到医疗服务商, 医疗费用折扣高达 70%，覆盖 3500 家医疗服务商，可对比价格和匹配价格。变现方式主要有订阅及即用即走。

创始人 Amr 博士为开罗大学教授，20 年医疗行业经验，Endeavour全球企业家。目前公司有 3 家分支机构，150 名员工。

Smart medical services 创始人 Amr 博士（右二）

Raseedi

66% 的埃及人都有两张以上的运营商电话卡。埃及有 4 家电信运营商。不同运营商之间通话要收取漫游费，是同一运营商之间的 3-4 倍。用户如营销和营销管理果使用 Raceedi 的 App 打电话，可以实现在不同运营商之间的自动切换，帮助用户节省通话资费。每次通话后 Raseedi 会告知用户节省的资费。

Raseedi 目前通过投放 Google 和 Facebook 广告获得了 10 万下载量，考虑通过广告（运营商优惠和手机品牌商）来变现。未来考虑接入更多的比如餐饮，水电等等生活服务，提供相应的折扣，类似肯尼亚的 Yehtu。

以上为行程中重点的一些公司，此外还访谈了不少处于早期的创业团队，包括新媒体、理财、外卖、医疗、教育、农业等等，赛道都很早期，机会非常大。

关于埃及我的总结

埃及的互联网创投圈非常年轻，受到 2011 年开始的“阿拉伯之春”革命运动的影响，埃及的政局和经济在 2016 年后开始稳定和回升，互联网创投真正兴起只有 2 年时间。而埃及的人口密集，GDP 略高于撒哈拉以南重点国家；网络基础设施、资费情况和智能手机普及率优于东西非国家；埃及本土大学培养了大量技术人才，外资互联网公司如 Uber 等也为互联网创业圈输出了大量优秀人才。在目前埃及经济回升的时间点上，无论投资还是创业，机会都非常大。

重点领域包括内容社交、支付金融、交易平台等大赛道。当然，由于埃及是阿拉伯世界，和撒哈拉以南非洲市场相比，存在一定的特殊性，比如伊斯兰文化对博彩和现金贷的强烈抵制，政府对互联网金融领域的强监管等等。不过相信政府在发展经济的道路上会更加开放，本土创业者也在积极期待和布局。

对于中国初创团队来说，最大的阻碍我认为还是语言，虽然本地创业精英普遍能讲英语，但是埃及普通民众会讲英语的非常少，阿拉伯语是绝对的日常语言，而且随着语言带来的文化差异也需要认真对待。其次是埃及的政策，埃及是个强监管的商业环境，前有提及。目前看来，中国商品贸易和供应链出海是比较适合的机会点，发展空间也很大，手机工具类产品个人认为也有一些机会。