墨腾预测之拉美篇：地球另一端的海阔天空

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原标题：墨腾2019年预测之拉美篇：地球另一端的海阔天空？

作者：墨腾创投（ID：MomentumWorks）

出海注：本文为墨腾创投发布在出海专栏的原创文章，转载须保留本段文字，并注明作者和来源。商业转载和使用请前往作者，联系寻求作者授权。

2018 年的拉美格外热闹，亚马逊和沃尔玛加大了在该地区的争夺；拉美成为 Airbnb 全球增长最快的市场；优步、Facebook、Spotify、Netflix 都把拉美作为全球战略的重点；中国的滴滴、阿里、腾讯、字节跳动也加大了在拉美的投入；Yellow、Rappi、Nubank 等公司获得巨额融资…… 

而滴滴的远征也让中国创投圈开始真正关注庞大的拉美市场：人口比东南亚多出 5000 万、语言相对统一、很多国家的人均 GDP 都超过了 1 万美金、人才储备丰厚、而且很多机会还没有被挖掘。

2019 年，这个区域会有什么亮点？中国资本会起到怎样的推动作用？

一、出行品牌 99 Taxi 被滴滴出行替代

今年中国互联网巨头全球化最值得关注的，就是滴滴出行在拉美的布局。出行领域的竞争已经相当激烈，但是滴滴仍在在这个遥远的区域，悄悄地撕开一道口子，有了和 Uber 在全球抗衡的砝码。

今年滴滴在拉美有两个大动作：一是收购巴西的 99 Taxi（市场规模第二，仅次于 Uber）；二是高调直接进入墨西哥市场，并 11 月底进入墨西哥城直接和 Uber 厮杀。

要知道，老对手（也是大股东）Uber 在拉美只有圣保罗、里约热内卢、墨西哥城和圣地亚哥几个城市是盈利的。同时，圣保罗和墨西哥城也是 Uber 在全球单量最大的城市，主动杀入这几个 Uber 的“粮仓”，滴滴宣战 Uber 意味非常明确。

接下来，我们预计滴滴出行会以自有品牌替代 99。同时，业务范围向墨西哥其他城市以及拉美其他国家扩张。同时，在区域内的其他玩家（圣保罗一度有 20 多个像模像样的打车 app）扩张甚至生存都会收到威胁。Cabify 怎做营销网站么应付同时和 Uber、滴滴两家作战值得观察。

二、超过 20 亿美金风投进入该地区，至少出现 3 家独角兽

墨腾曾经分析过拉美的两次创投高峰。第一次是 2013 年，Rocket Internet 大规模布局全球新兴市场，在拉美的投入有 Lazada 的姊妹公司 Linio、外卖应用 HelloFood，打车应用 EasyTaxi 等。但是随着 Rocket Internet 2015 年开始的战略收缩，拉美的第一次创投高峰也告一段落。

第二次始于 2017 年，DST Global 领投金融科技公司 Nubank 使其成为独角兽（点这里回顾），滴滴出行投资 99Taxi 然后又在一年后收购；今年 DST Global 又把另一家创业公司 Rappi 扶到独角兽的位子上。 

这一波投考拉危机公关资浪潮中，软银、TPG 的 The Rise Fund、Telstra Ventures 等都是第一次进入拉美。而由中国背景的 GGV 也通过投资巴西共享电瓶车项目 Yellow 进入了市场。

童士豪（左二）访问 Yellow 圣保罗总部

2019 年这一趋势还会持续，来自中国的资本会发挥更为主动的作用，我们预测会有超过 20 亿美金风投资金投到项目上，在此过程中催生至少 3 家独角兽。

三、巴西继续在吸引投资方面排名第一，哥伦比亚超过墨西哥排名第二

从人口、市场规模和人均 GDP 来讲，拉美最大的四个市场分别是巴西、墨西哥、哥伦比亚和阿根廷。其中，巴西和墨西哥分别是全球第五和第十的人口大国。

巴西是该地区创新和创业中心，过去几年，大约 60％ 的资金都流向巴西。滴滴收购的 99Taxi、腾讯和蚂蚁金服分别参投的 Nubank 和 StoneCo 都是在巴西。但是如果你有机会去巴西看一看就会知道，很多在中国已经习以为常的领域巴西还没有出现头部公司。

极右的博尔索纳罗当选虽然引发了自由派的很多反弹，但是商界普遍欢迎这一可能把巴西从过去几年经济管理混乱的局势解放出来的变化。

博尔索纳罗（图左）一上任就任命著名经济学家保罗格德斯作为经济部长

在 2019 年，巴西仍然会成为 VC 关注的重点。

墨西哥和哥伦比亚分别是世界第一大和第二大西班牙语国家（第三是西班牙）。长久以来，1.3 亿人口的墨西哥收到的关注仅次于巴西。 而熟悉拉美的朋友都知道，西语区整个创投环境和创业氛围最好的可能就是哥伦比亚了 （有人可能会说，那智利呢？我们接下来会提到）。

墨西哥和哥伦比亚

和巴西相反，墨西哥今年的大选选上来了一位极左。还没上台就忙着取消墨西哥城新机场的建设，一上台就把几十年来的总统官邸 Los Pinos 开放给民众。

墨腾有位同事几年前卡尔德隆总统在台上时受邀访问过安保重重的 Los Pinos

当然，这些都只是表面的动作。更重要的是， 他的民粹主义路线让很多投资者对墨西哥市场感到担忧。在创投上我们认为短期内也会更加慎重。

而哥伦比亚今年也进行了总统大选。上台的杜克预期会继续执行亲商路线。虽然很多人指责只有 42 岁的他经验不足，我们认为这些都是噪音， 政治的稳定、政策的延续性和民众扎对未来的信心才是最重要的考量。

同时，哥伦比亚创投圈欣欣向荣。出现了比如拉美第二个独角兽 Rappi，还有 Domicilio、Tappsi、SiembraViva、Fitpal、Viajala、 Mercadoni 等一系列生机勃勃的创业公司。

我们预期这个状况会持续到 2019。投入哥伦比亚的创投资金也会第一次超过墨西哥。

对了， 在 Narcos 里面扮演哥伦比亚毒枭 Pablo Escobar 的 Wagner Moura 是巴西人；墨腾很多哥伦比亚朋友对此颇有微词，认为以葡语为母语的 Moura 说不出 Escobar 纯正的麦德林口音西班牙语。

Yo soy de Medelln, de verdad

四、巴西本土会出现更多 VC 基金，并且与美国、中国的同行交流更为频繁

因为大宗商品贸易等，巴西一直就是个金库（要知道，巴西对中国一直是贸易顺差）。 而之前，这些钱很少会投入专业的 VC 里面，而更多的是进入了像 3G Capital 这样的 PE 巨鳄。目前来看，进入巴西市场的很多风投也是来自海外，尤其是美国。在美国的资本圈和技术圈有大批能干的巴西人也让双方在交流上相对比较顺畅。

但是随着投资潮到的到来，本土基金也开始活跃。比如在今年，成立于 2005 年的巴西老牌 VC Monashees 新募集了一笔 1.5 亿美金的基金，资金主要来自淡马锡和中国的宜信。所以今年也是 Monashees 自 2014 年来最活跃的一年，成功退出了 99 之后，他们又孵化了上面提到的 Yellow。

随着后期投资和并购案例的增多，更多的 LP 会愿意去看早期的机会。巴西会出现更多新的 VC，这是市场发展的必然。而同时，巴西的 VC 和中美同行交流也会更加频繁 ，毕竟大把的机会在市场上，大家也都希望少踏一点坑，取经是有必要的。

五、更多来自中国的早期 VC 们去巴西和墨西哥考察

目前中国真正进入拉美市场的，还都是阿里、腾讯、字节跳动等规模较大的公司，早期投资还很少。但是从今年第四季开始，墨腾得到越来越多关于拉美的咨询。根据以往对印尼、中东和印度的经验，年后估计就会有很多中国的朋友亲自去考察，看看了。

不过去考察并不意味着会马上下手投。大家对这个市场还是非常陌生的，了解需要时间。

六、智利创业者北上

人均 GDP 达到了 14000 美金的智利特别值得一提，也是个创业氛围比较浓的国家。

墨腾几位同事在出行公司 Easy Taxi 负责过亚洲业务，而 Easy Taxi 在全球只有两个市场获得了盈利 ：秘鲁和智利。2015 年的时候在两个国家的市场占有率都达到 85% 以上。 为此我们还专门去考察过。

智利市场给我们的影响尤为深刻：治安良好、公共设施（包括地铁）运转正常、员工工作努力、生活富足。

墨腾另外一位同事则在几年前参加了智利政府组织的创业营 Start-up Chile。不过我们严重怀疑他当时大部分的时间都花在了 Concha y Toro。

唯一可惜的是，智利本土的市场太小，不到 2000 万的人口并不能激起互联网投资者太多的兴趣。但是，智利的创业者们在本土验证了商业模式的可行性后，会直接北上，进入更广阔的拉美其他市场。

依照以前 Rocket 的经验，虽然拉美各个国家错综复杂。但是毕竟（多数情况下）语言相同文化相近，跨境创业没有那么难。

七、更多中国内容类公司进入拉美，但只有字节跳动有效变现

2019 年，会有更多内容/社交/视频创业公司去拉美淘金，但我们认为只有字节跳动能成功做一些变现。字节跳动在 2018 年下半年开始大规模进行海外扩张，在圣保罗建立了办公室，目前在拉美主推两款应用，一个是资讯类，类似今日头条的的 TopBuzz，另一个是之前收购的视频应用 Flipagram，现在已经改名为 Vigo （对的，就是火山）。

Topbuzz 的圣诞和新年祝辞

和其他市场一样，拉美主要的广告渠道也是 Google、Facebook、Youtube 、Twitter 等。该地区数字广告 20淘客论坛推广18 年的收入约为 103.61 亿美元（这个数字大概是印尼的 5 倍），占市场最大比例的是搜索广告，零售业是主要的广告主。

内容公司想要变现，必须在本地化以及销售（早期还有渠道）上多下功夫，比如像 Google 一样，有一套成熟的体系。两者叠加对擅长“卖量”的中国公司是不小的挑战 ，不过也是可以克服的挑战。

八、金融科技在多个国家继续发展，但来自监管机构的压力不小，尤其是巴西

今年腾讯和阿里都先后投资巴西的金融科技公司，但是这个行业的压力也不小。以巴西为例，对金融行业的监管非常严格，连银行都战战兢兢如履薄冰：如果有一个季度储备金和合规达不到要求就可能被央行强制清算，去年就有一家中型本地银行被清算。

央行这样做确保了金融领域的系统性风险不会被放大，也确保了本地银行不会面临破产清算的命运，但是也限制了金融行业的发展。

远在千里之外空旷的首都巴西利亚的巴西央行一举一动都触动到圣保罗的神经

腾讯金融投资两亿美金的 Nubank，在 2017 年底时就遭遇了一次严重的危机。当时央行经算复制欧洲的政策，将信用卡发卡行和商家的结算周期从 30 天内缩短到 7 天，Nubank 不得不游说其他银行来一起说服央行改变政策。虽然这个政策最终没有被实施，未来央行还有可能推出其他加强金融系统稳定性的措施。

对于 P2P 和现金贷公司来说，政策上的不确定性就更大了。货币币值的不稳定也是海外资本投入这个行业的一大担忧。不过市场上长期需求确实不小 （有兴趣的朋友可以研究一下以前的秘鲁短信放贷），慢慢探索总归能够吃到果子。

九、物流的各个环节都有更多投资进入

各种类型的物流、配送是 2018 年拉美的投资热点：1 月，巴西移动巨头 Movile 向杂货速递公司Mercadoni 投资 900 万美元；9 月，沃尔玛以 2.25 亿美元收购墨西哥按需配送服务公司 Cornershop；10 月，软银愿景基金以 1 亿美元投资巴西快递初创企业 Loggi……

与此同时，沃尔玛、亚马逊、Uber Eats、美国同城快递公司 Postmates、西班牙外卖、速递公司 Glovo 都在这两年密集进入拉美。预计在 2019 年，这一领域的投资、整合会继续成为热点。

十、OLX 在全球范围内战略收缩

成立于 2006 年的 OLX 是全球最大的信息分类网站，在 45 个国家都有自己的网站，是印度、巴西、巴基斯坦、保加利亚、波兰、葡萄牙和乌克兰等国最大的在线分类广告公司。

可能很少有人知道，这家公司的总部在阿根廷。不过，Naspers 于 2010 年收购了 OLX 的大部分股份，2014 又将股份增持到 95％ 以上。但是其管理层依然在阿根廷。

OLX 月活一度可以媲美 Facebook，创始人 Alec Oxenford 在阿根廷无人不知

但是，信息分类网站这种形式已经过气，在各种业务模式的冲击之下，增长乏力是必然的。2018 年底，OLX 已经开始撤退，最先撤出的是非洲，先后关闭了运营了 6 年的肯尼亚和尼日利亚站点。（有兴趣的朋友可以研究一下 Rocket 和容格当年在非洲打的分类仗）。

2019 年 OLX 如若没有商业模式上的重大创新必然会继续撤退，而目前业务布局的广泛和产品技术团队的相对集中其实让大规模的商业模式创新变得不容易。所以，对 OLX 的前景墨腾不持乐观态度。

但阿根廷创业者会找到其他移动互联网时代的创业机会，不管明年阿根廷和 IMF 的关系如何发展。