传下周赴美上市，拼多多为什么如此着急？

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无论如何，在目前经济状况并不明儿童市场营销策划朗的大环境下，拼多多也面临着用户增长瓶颈、规模化盈利尚未实现、转型势在必行的挑战，顶着“社交电商第一股”的桂冠，或许能为自己转型赢得喘息和转身的时机，这也UCloud许是拼多多选择考虑当下上市的重要原因。

继小米、美团、优信之后，号称 3 亿人都在拼的“拼多多”也传出了上市消息。 28 日上午，据多个消息源显示，社交电商“拼多多”将于下周正式提交赴美上市文件。据悉，目前拼多多估值或达到 300 亿美金，不过这一估值并未得到证实。 组建于 2015 年 9 月的拼多多，正迎来了自己的“三年之痒”。资料显示，拼多多最早由黄铮创办的游戏公司孵化，后来与黄铮的另一个项目拼好货合并，组成了目前的拼多多公司。 对于上市传闻，拼多多方面表示“不予置评”。 从笔者目前掌握的信息来看，选择这个时间点准备上市，尽管有些“突然”，不过也不是无迹可寻。拼多多正在面临着诸多的挑战，此刻上市，或许不失为一种策略。

流量或见顶

拼多多起家于微信生态，低价、拼团的策略，使得拼多多早期能迅速在微信群、朋友圈中传播，并快速起量。数据显示，拼多多组建之时，其前身已经达到了月均 10 亿的 GMV；2016 年 7 月，成立不足一年，拼多多用户量突破 1 亿大关；2017 年 11 月，拼多多日订单量超越京东，仅次于淘宝；而整个 2017 年，拼多多的 GMV 达到了千亿元人民币，坐稳电商第三的宝座。 

一个有趣的对比是，电商领域年 GMV 到达千亿规模，京东用了 10 年时间，唯品会用了 8 年，淘宝用了 5 年，拼多多只用了不足 3 年的时间。 

在人群上，拼多多瞄准的主要是三四线城市及以下人群。这些人群有一个重要特征是，使用微信、但很少使用淘宝等电商购物平台。受益于微信的下沉和微信红包的市场教育，这些人群开始在微信体系里建立社交圈、使用支付，拼多多正是抓住了这一市场的机会。“拼多多最初用户的消费动机就是花掉微信里抢红包来的钱。”有评论如此形容拼多多兴起的原因。

这一人群有多少？根据 QuestMobile 的数据，微信 MAU（月活）9.8 亿，手机淘宝 MAU 5.3 亿。中间大约有 4.5 亿的差额，而这一差额主要就是三四线城市及以下的人群。

目前拼多多的用户量大约在 3 亿左右。剩余的 1.5 亿人群，除去营销号、老人等因素，可以想见的是，即使拼多多吃掉整个剩余市场份额，其增速和增长空间都存在可预见的天花板。此前的增长神话快手评论引流或再难呈现。

融资或难持续，造血尚且不足

不得不说，拼多多的融资能力颇为强悍。

凭借黄铮出身谷歌的背景和拼多多在“后电商时代”的神奇增速，拼多多曾连续三轮融资，累计融资额超过 30 亿美金，王卫、段永平、丁磊、顺为资本、IDG 资本、新天域资本、红杉资本、小米科技、腾讯等著名企业家、投资机构和企业都参与了拼多多了投资。

最近的一次是，2018 年 4 月，拼多多完成了由腾讯、红杉资本投资的 30 亿美金的 C 轮融资。

在中国移动互联网史上，一级市场单轮募集超过 30 亿美金的并不多见，毕竟，这一体量已经超过了很多上市公司的市值。因而，在目前情况下，拼多多想在一级市场募集更多的资金并不容易。

摆在面前的有两条路，一是依靠自身造血，二是上市，在二级市场寻求资金支持。

不过，从目前来看，拼多多的造血能力并不理想。

尽管其联合创始人达达曾在接受采访中表示，“拼多多没有任何的进场费，”不过，据商家透露，拼多多已经开始了交易抽成、秒杀等广告位竞价等商业化探索。 

抽佣、广告位模式的一个前提是，商家赚到了足够的钱。在拼多多平台，由于前期海量广告和传播中强化了 9 块 9、秒杀等便宜的标签，因而导致平台目前走量最大的还是客单价不高的产品。对于商家而言，盈利依然靠走量、薄利多销来进行。未来，拼多多提高抽佣和广告费用时，势必会引起一波商家更高的反弹。 

目前来看，自身造血能力不足，上市成为目前不多的选择之一。

巨头狙击，上市或为“升级”备足弹药

就在仅仅两周之前，拼多多还曾遭遇过多名商家****总部大厦的负面事件。导火索之一是，拼多多将这些疑似涉嫌“售假”、“商品描述不符合情况”、“虚假发货情况”等商家进行冻结货款、处以高额罚款等决定，数额较大的一位商家涉嫌金额已经超过 30 万。

这只是拼多多遭遇危机的一角。

同样，千亿规模的拼多多早已引起了电商巨头们的注意。今年年初，淘宝、京东商城都成立了“打多办”，专门针对拼多多。此后没多久，淘宝特价版 APP、京东拼购功能上线，同样是拼团、低价逻辑，针对拼多多的意图明显。另外，据 36 氪报道，公关战也是手段之一，淘宝的计划是，如果目前打不掉拼多多，那淘宝在公关策略上至少希望让“低端”成为拼多多甩不掉的标签。

留给拼多多调整的窗口期已经不多。除了正在爆发的“售假”事件，刷单、与运营人员内外勾结等电商的老问题，同样都可能困扰着襁褓之中的拼多多，任何一个问题处理的不谨慎，都可能带来严重的危机。 

升级无疑是一种自赎的方式。在用户增长逐渐见顶的时刻，拼多多或许正在“豪赌”其消费者势必会逐渐升级的趋势——对于价格脱敏，更多的愿意为品质付费。这样，客单价提高之后，抽佣和广告费用提高势必会成为趋势。 

不过一个问题是，在拼多多教育了三四线城市以下人群之后，消费者流失到淘宝、京东等平台同样是拼多多面临的问题。或许，上市正好是其转型的最好契机。 

无论如何，在目前经济状况并不明朗的大环境下，拼多多也面临着自身增长瓶颈、规模化盈利尚未实现、转型势在必行的危机，顶着“社交电商第一股”的桂冠，或许能为自己转型赢得喘息和转身的时机，这也许是拼多多选择考虑当下上市的原因吧。