明年小米或在香港挂牌，估值能到500亿美元吗？

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近日，有消息称小米已将上市纳入公司规划，计划 2018 年于香港挂牌。出海询问该公司一位不愿透露姓名的人士，得到进一步消息，最快在明年挂牌上市。

小米是中国的“老牌”独角兽。这一观点，和 Tim Culpan，一位曾供职于彭博社的著名记者不谋而合。但他认为，在过去的六年里，伴随小米的是甩不掉的问题。

小米会在明年进行首次公开募股（IPO）吗？其估值能够到达预测的 500 亿美元？如果，小米的估值真的达到了 500 亿美元，它将跻身近五年来的前五大 IPO 公司。

该数据从 2012 年 1 月 1 日开始统计 | 图自：彭博社

估值和 IPO 密切相关。回想一下，小米在三年前进行了最后一轮融资时，当时的估值高达 460 亿美元。两年前， Tim Culpan 写了一篇文章，他在文章中写道，小米错失了在智能手机方面制定的目标，而就连小米自己的供应商也缺乏信心。两年后，他的疑虑也并没有消除。

小米在 2016 年表现突出，在印度市场经历低潮期后重新获得了高速增长，不可思议地实现了扭亏为盈。但 Tim Culpan 仍认为，小米距离到 2018 年实现 1 亿出货量的目标，难以实现。因为，这是 2015 年，小米 CEO 设定目标的倍数。

何以估值 500 亿美元？

 Tim Culpan 认为，钱是小米的问题。这个钱，指的是收益。

 图自：彭博社

假设小米真的达到了它今年设定的 150 亿美元的销售额，那么它的估值将会达到年销售额的三倍。苹果公司的营业毛利为 27%，而估值为收入的 3.9 倍。三星公司的手机业务营业毛利约为 10%，估值是其收入的 1.4 倍。值得注意的是，苹果和三星所创造的收入占据了智能手机产业的一半以上，几乎赚取了该产业的全部利润。

小米没有公布其运营的具体指标。Tim Culpan 在分析小米营收时，仍整合营销报价不认为利润能达到 10% ，也会离 27% 有较大距离。他也不认可小米的多条产品线。

但是，在今年三季度，小米手机在印度智能手机市场获得了 24% 的市场份额，比上季度 17% 的市场份额上涨了 6%。这是小米在印度市场第一次与三星比肩。后者，同样也占据了该国 24% 的智能手机市场份额。

图自 ： IDC

小米在印度市场取得的成功，是海外市场成绩的一个区域市场成绩单。小米在加快印度市场渗透的同时，也在其他市场扩张。包括美国和埃及。

近日，小米全球营销总监 David Wei Zeng 表示，小米正在与其埃及代理商 Al Safy 商讨向埃及市场推出新产品，新产品并不仅限于智能手机和配件。小米的产品包括智能手机，显示器，电视，网络相关产品等多种设备。

而对于美国市场，小米的智能手机销售并不乐观，但其他产品表现不错。 TheVerge 近日发布报道，称借助高性价比的优势，小米的其他电子产品在美国市场颇受欢迎，往往会在很短时间内销售一空。据出海了解，小米在美国上线了更多电子产品，包括全景摄像头、移动电源、网机顶盒、电视机等，销售渠道包括沃尔玛超超市，亚马逊网站，美国官方商城等。

在今年 8 月，市场分析公司 Canalys 称，小米可穿戴设备的出货量超过了苹果和 Fitbit 之和，首次成为全球出货量最高的可穿戴设备公司。Q3，其总出货量为 390 万部。

而这些数据，也与 Tim Culpan 的观点站在了对立面。

在国内智能手机市场竞争趋于红海时，小米加大海外市场拓展力度。除了其他电哪家宣传片制作子设备在海外的销售，小米手机也在专利方面下功夫。

就在昨天（12 月 6 日），路透社报道了诺基亚和小米两家公司签署了一份，小米获得诺基亚专利授权的协议。这也让小米，成为国产机中的第一家。

独角兽公司

Tim Culpan  在小米估值过高的探讨中，还给出了其他的信息。比如，只有两家风投支持的初创企业的估值要高于小米，但其中一家公司似乎不太稳定。

图自：CB Insights

这些让他认为，500 亿美元的估值似乎有点过高。而这，也是小米在过去几年利用债券市场来筹集资金的原因。

如果小米想通过风险投资基金来获得 500 亿美元的估值，那么银行家们必须极力推广。五年前，Facebook 成功上市，其估值比前一轮融资要高出 60%。而 Snap 司没能再超过其最近一轮的估值，现在的价值比上市时低了 20%。

风投支持的市值达100亿美元公司 | 图自：CB Insights

美国创投研究机构 CB Insights 称，小米是世界上最古老的独角兽公司之一，目前已有 2144 天的历史，而投资者似乎有点不耐烦了。如果他们现在要求进行首次与上海迪士尼危机公关相似公开募股，那他们便可以确保一定的收益，并防止利润下滑。但是这样一来，他们也会错过未来的增长，雷军和他的团队一直承诺未来会有更大的发展。

而关于，小米的估值到底为多少? 或许 2018 年就有准确答案。（本文作者：asi & 蝇子不会飞）