数据报告 | 2020年Q3全球早期投资总额下降 后期投

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当全球各地在今年 3 月快速进入封锁状态时，人们普遍都认为经济衰退即将来临，风险投资和 IPO 市场也会受到冲击。在随后的几个月中，尽管投资市场的确受到了影响，但其变化却并没有人们预测的那样消极。

Crunchbase 于 10 月 7 日统计发布的 2020 年第三季度全球投资市场报告显示，云服务企业在疫情期间迅速崛起，这些企业很可能将在后疫情时代继续发展壮大。在疫情带来的诸多变化之下，IPO 市场也正在蓬勃发展。

疫情催生的投资领域变化

继表现强劲的第二季度之后，2020 年第三季度全球风险投资活动持续活跃，投资总额达 764 亿美元，季度环比增幅 1%，同比去年增长 9%。

疫情导致全球各国政府推行居家隔离政策。来自斯坦福大学的一项研究也显示，有 42% 的美国劳动力正在居家工作。许多科技公司已经将居家工作的时间期限延长到 2021 年7月，有些甚至已经决定无限期延长。人们开始转向远程工作和教学，这引发了风投公司对云服务和云技术的投资热潮。

风险投资公司 Accel 的 Steve Loughlin 在接受 Crunchbase News 采访时表示：“在过去的几年里，有价值上万亿美元的本地软件服务正向云技术领域转移，而且这一趋势还在加速。”

作为视频会议领域的实践者，Zoom 的用户群从 2019 年 12 月的 1000 万人迅速增长到 2020 杭州的宣传视频年 4 月的 3 亿人，在短短四个月间增长了 2900%。

与此同时，金融科技应用 Plaid 的使用量也在疫情期间出现激增。Plaid 可以让用户的银行账户与 Venmo 等金融科技应用相关联，与去年同期相比，Plaid 的客户群在今年 3-5 月期间增长了 44%。

此前Plaid进行的一项调查显示，有 80% 的美国人表示他们不需要银行实体来管理自身财务状况。在今年第二季度中，利用 Shopify 平台合作创建的新增网店数量比第一季度增长了 71%。

Crunchbase 的调查数据显示，与 2019 年同期相比，2020 年 1-3 季度中医疗保健、移动应用、支付、教育和游戏行业的投资总额均出现增长。在去掉仅因第二季度下滑而出现反弹的行业后，在今年 1-3 季度中出现融资总额增长的行业则分别是购物、制造、体育、游戏、农业以及服装业。

以下是对疫情期间不同阶段融资总额变化的快速解读。

早期（A轮与B轮）融资呈下降趋势

在今年第三季度中，全球种子轮融资总规模约为 26 亿美元，同比去年下降 32%，环比季度下降 11%。值得注意的是，种子轮融资是疫情期间跌幅最大的投资阶段，因为体量较小的种子轮融资通常不会通过新闻进行报道，而是随着企业发展而逐步补全信息。

与此同时，全球第三季度早期投资总额为 193 亿美元，同比去年下降 18%，季度环比下降 14%。随着该季度后期全球投资总量的增加，本季度的同比和环比跌幅可能会进一步收窄，但依然可能无法回升至 2019 年水平。

后期（C、D、E及以后轮次）融资出现增长

相比之下，全球初创企业后期融资总额则在第三季度出现增长。数据统计显示，今年第三季度全球市场共完成 452 次融资活动，募得资金总额 481 亿美元，同比去年增长 24%，季度环比增长 26%。在第三季度的融资总额中，后期融资的占比最多，占当季度的 71%。

在这些后期融资中，超过 1 亿美元的融资活动共计 169 次，占全部后期融资活动的 61%，而在第二季度中达到这一规模的融资活动共计发生 148 次。

在第三季度中，全球私募股权融资规模达到了 63 亿美元。这一数字同比去年增长了 76%，但环比季度下降了 48%。

总而言之，自 6 月 IPO 市场重新开放之后，全球市场后期融资总量出现明显增长。

Q3全球融资市场主要玩家

2020 年第三季度中，在风险投资市场较为活跃的投资者主要包括 Global Founders Capital、美国光速（Lightspeed Venture Partners）、General Catalyst and Bessemer Venture Partners、贝恩投资（Bain Capital Ventures）以及 GV 公司。

此外，专注于后期融资活动的投资者还包括美国老虎环球基金（Tiger Global Management）、国家普信集团（T. Rowe Price）、富达基金（Fidelity Management）、蔻图资本（Coatue）以及 Cormor优酷睿视ant Asset Management。

与过去六个季度相比，这些投资者在本季度表现异常活跃，这标志着初创企业后期融资的活跃程度在今年达到了新高。沃脉德资本（OrbiMed）和红杉资本（Sequoia Capital）则专注于投资医疗保健企业。

并购和IPO情况

在第三季度中，有九家由风险投资支持的公司以超过 10 亿美元的价格被收购。与此同时，今年第三季度也是自 2019 年初以来收购交易数量最多的一个季度。截至 9 月底，全球第三季度共计发生 298 起收购交易，总价值超过 404 亿美元。（大部分收购并不会公布交易金额，以上数据不包括上市公司。）

本季度最大的并购案为 Illumina 以 80 亿美元收购血癌筛查技术公司 Grail。Grail 起初由 Illumina 创立，随后被 Illumina 剥离。此前 Illumina 已经持有 Grail 14.6% 的股份。此外 ARCH Venture Partners 也拥有 Grail 9.5% 的股份。

微软（Microsoft）以 75 亿美元的价格收购了游戏发行商 ZeniMax，规模位居本季度第二位。本季度第三大收购案是英国 AVEVA 公司以 50 亿美元 OSIsoft，OSIsoft 的主营业务为提供实时数据基础服务，Kleiner Perkins 和 TCV 是该公司主要投资人。

在收购交易量方面，苹果公司是第三季度中最为活跃的企业，共计收购了三家公司。这三家公司分别是加拿大无接触支付初创公司 Mobeewave、播客平台 Scout FM 以及 VR 技术公司 Spaces。

IPO 方面，复兴资本（Renaissance capital）的一份报告表明，今年的 IPO 市场融资规模可能创下自 2014 年以来的新纪录。

在第三季度中，有六家由风投资金支持的初创公司在 IPO 市场估值方面突破 100 亿美元。其中包括创下软件公司估值纪录的 Snowflake，其 IPO 估值达到了 332 亿美元，此前 Snowflake 在私人融资阶段的估值为 124 亿美元。截至 10 月 7 日，Snowflake 的市值已经突破 668 亿美元。

其他几家市值超过 100 亿美元的 IPO 公司包括贝壳网、Palantir Technologies、理想汽车、Unity Technologies 以及来自 GoodRx。

随着消费者在疫情期间转向数字化服务，科技股和私人科技公司在全球经济放缓的情况下迎来了新一轮增长。

蚂蚁集团（Ant Group）、爱彼迎（Airbnb）、Wish、Root Insurance、ChargePoint 和 Affirm 在近期都已经提交上市申请，Opendoor 和 AppHarvest 也在计划通过 SPACs 上市。在 Crunchbase 的独角兽企业榜单上已经记录了 631 家上市企业，其中还有 33 家企业将在第三季度加入这一榜单。

此外需要注意的是，数据滞后在初创企业的初期最为常见，因此全球种子轮融资总量会在第三季度季度结束后出现明显增加。每年全球种子轮和早期阶段数据的之后率甚至高达 26%-41%。

本文编译自 Q3 2020 Global venture report: Funding holds up and the exit markets open。