小米三季报营收利润双增背后：手机业务承压 押

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原标题：深网丨小米三季报营收利润双增背后：手机业务承压，押宝5G

11 月 27 日，小米集团公布 2019 年第三季度业绩报告。财报显示，小米 2019 年第三季度总收入为人民币 537 亿，同比增长 5.5%；经调整后净利润为人民币 35 亿元，同比增长 20.3%。小米 2019 年前三季度净利润总计 92 亿元人民币，这一数据超过了去年全年。

表面看来，小米营收和利润双增的第三季度财报十分亮眼，但从小米财报详细披露的各项业务营收数据来看，亮眼财报的背后也潜藏着部分隐忧。

一方面，小米 AIOT 业务增长迅速，但另一方面，小米主营智能手机业务在国内市场承压，导致总体营收出现下滑。受手机业务拖累，小米第三季度 5.5% 的营收增长，明显低于去年同期的 14企业宣传片拍摄报价.8%。

年初，小米提出执行“手机+AIOT 双引擎战略”，从小米第三季财报以及小米 CFO 周受资等高管，在财报发布后接受《深网》等媒体采访时的表态来看，小米目前的想法是：智能手机业务押宝 5G，同时加码 AIOT。

主营手机业务承压

财报显示，2019 年第三季度，小米智能手机销量为 3210 万部，与上一季度基本持平，而 2018 年同期为 3330 万部，同比减少 120 万部。小米智能手机业务收入为 323 亿元，同比减少 7.8%，相比之下，第二季度，小米智能手机业务收入还同比增长了 5%。

周受资表示，第三季度小米手机整体销量和收入的下滑，主要是受到中国手机市场整体大盘下滑的影响，而大盘下滑一个很重要的原因在于消费者正在等待 5G 手机的到来。“我们现在处于 4G 向 5G 切换期，手机市场大环境承压，我们选择了稳健增长，提高我们的盈利能力和现金储备，把不良的库存都消化掉了，所以我们处在一个非常健康的时期，对于 5G 时代，我们很有信心。”

消费者等待 5G 换机潮的到来是国内手机市场大盘下滑的原因之一，确实是业内人士的普遍看法。但周受资并未提及的是，小米手机下滑也与国内手机市场竞争格局的变化有关。

今年 5 月之后，华为由于众所周知的原福州推广因开始加大对国内市场的投入，在华为一系列的主动调整和消费者情怀的加持下，华为手机份额迅速攀升。

市场调研机构 Canalys 的数据显示，第三季度，华为中国市场手机出货量同比增长 66%，以 42.4% 的份额排名第一，而小米、OPPO、VIVO、苹果则均出现不同程度的下滑，其中小米下滑 33%，市场份额跌至 9%。中国手机市场份额的天平已然失去平衡。

目前，Canalys 的数据显示，小米第三季度在国内市场出货量为 880 万部，全球市场出货量为 3250 万部（与小米第三季度财报中销量 3210 万部略有偏差），也就是说国内市场仅占小米整体手机出货量的 27.1%。

中国手机市场的下滑也拖累了小米在全球手机市场的增长，Canalys 的数据显示，第三季度，小米在全球手机市场的出货量同比下滑 3%。

当然，小米在全球手机市场的占有率仅下降 0.4 个百分点至 9.2%，仍是全球第四大手机厂商。

这主要得益于小米在中国以外市场，尤其是西欧市场增长迅速。小米在财报中引用 Canalys 的数据表示，2019 年前三季度，小米在西欧市场同比大幅增长 90.9%，是排名第四的手机厂商。

周受资称，小米欧洲业务实际上才刚刚起步，因为小米做出了非常好的产品，受到消费者的认可，小米对欧洲市场未来的增长非常有信心。

此外，小米在全球第二大的印度智能手机市场也表现尚好。IDC 的数据显示，2019 年第三季度，小米在印度手机市场的出货量为 1260 万部，超过国内市场，并以 27.1% 的市场份额继续排名第一。

AIOT 布局显成效

在 AIOT 业务方面，财报显示，2019 年第三季度，小米 IOT 于生活消费产品部分收入为 156 亿元，同比大幅增长 44.4%。

小米认为其“手机+AIoT”的双引擎战略正不断见效，同时在财报中披露，IoT 平台连接设备数（不含手机和笔记本电脑）已达到 2.1 亿，MIUI 全球月活用户达到 2.92 亿人。

一些市场机构认为，面向万物互联网的 5G 时代，这些巨量的设备基础或使小米具备一定的先发优势。而资本市场对于小米的预期则是：利用庞大的设备和用户积累，形成平台和规模效应，进一步降低硬件引流的成本，增强盈利能力。

小米在财报中表示，小米也希望加强 AIoT 平台入口的触达能力，目前，智能手机、智能电视、智能音箱和智能手表，均可以作为 AIoT 平台的控制中心。同时开始进入 B 端市场，此前已推出产业互联解决方案，覆盖酒店、地产和企业 IoT 三个领域。

与手机业务一样，小米广泛布局 AIoT 设备的隐忧同样在于面临激烈的竞争。以小米 IOT 设备中营收最高的小米智能电视为例，小米第三季度智能电视出货量为 310 万台，同比增长 59.8%。据奥维云网的数据显示，小米是国内排名第一的电视厂商，市场份额为 16.9%。

不过，2019 年，中国智能电视行业突变，华为、一加等一众手机厂商都纷纷进入电视领域，都希望“占领家庭互联网的入口”，创维、海信等传统电视厂商也转变策略，推出电视新品类。行业迎来新一轮厮杀。

对于华为和其他电视品牌加入竞争是否影响小米地位，小米电视部总经理李肖爽表示：“行业竞争是一直存在的，每年都会有新品牌进入，小米在这几年迅速脱颖，是因为做了很多正确的事情，创维等企业的动作以前一直都有，但从市场数据来说，对小米和大盘都没有产生任何影响，总的来说，我们还是会坚持自己的方向和优势。”

李肖爽称，小米目前最主要的销量体现在大众产品上，但 2019 年小米打造了各种旗舰级产品，包括高端产品小米电视 5，小米壁画电视等。他认为小米在高端市场上还将出现明显的增长点，高端产品可以给小米品牌带来提升，同时提升小米电视的整体销量。

在全球化市场方面，李肖爽表示，2018 年小米进军印度，在印度连续两年高速增长，今年夺得上市场份额第一，今年还登陆了欧洲、印尼等新兴市场。

而回到小米整体 AIOT 业务上，该业务在现阶段并未表现出足够的盈利能力，周受资对此表示，AIOT 业务现阶段的重点还是放在互联互通和用户体验上，小米未来希望开拓新的应用场景。

押宝 5G 换机潮

小米目前的首要目标还是保住主营手机业务的基本盘，而且在策略选择上不能完全依靠海外市场的增长。

小米一直对外强调小米模式的独特之处：以硬件换收入和流量，再靠互联网服务赚取利润。包括手机业务、IOT 及生活消费产品和互联网服务在内的小米三项主营业务中，手机业务贡献了大部分营收，利润则主要由互联网服务贡献。

财报显示，小米第三季度互联网服务收入为 53 亿元，同比增长为 12.3%。其中海外市场互联网服务同比增长 87.7%，在互联网服务总营收中占比 37.2%。

从第三季度的情况来看，海外市场手机出货量的增加部分填补了迅速减少的国内市场份额，也为小米互联网服务收入和利润的增长带来了想象空间。

不过值得注意的是，相比于国内成熟的互联网服务变现模式，小米在海外市场的互联网服务业务还处于相对起步阶段。第三季度，小米国内手机出货量占比不足三成，却贡献了超过六成的互联网服务收入很能说明问题。

由于利润仰赖与此，小米并不能轻易放弃国内市场。雷军在今年第二季度出任小米中国区总裁，全面负责中国区业务开展和团队管理。而雷军上一次被推到一线还是三年前的 2016 年。彼时，创业五年的小米在经历了连续数年的高速增长后，第一次出现销量下滑。

眼下，小米寄希望于 5G 换机潮，用 5G 手机在国内打一个漂亮的翻身仗。此前，小米已在国内发布了首款 5G 手机小米 9 Pro 5G

在本次小米财报发布会后的媒体采访环节，小米智能手机在中国市场份额下滑，意料之中的成为周受资被反复问到的问题。而周受资则多次强调，这主要是受到中国市场整体手机市场大盘下滑的影响，大盘下滑一个很重要的原因在于消费者正在等待 5G 手机的到来，随着 5G 时代开启，整个市场会越来越好。

周受资认为 5G 手机刚出来会比较贵，而小米高效率的商业模式优势能得以体现。“5G 手机刚上来 5G 手机会比较贵，涉及到新技术，我认为，5G 时代的手机竞争其实是效率战，考验那个企业能最快将新技术带进大众市场，而效率恰恰是我们最大的优势。”

周受资在采访环节也多次发布“广告”：12 月 1小程序免费开发平台0 日，小米旗下子品牌 Redmi 将发布双模 5G 手机。周受资称那将是 5G 手机走向大众化的重要时刻。

对于小米明年的 5G 手机战略，雷军曾在此前的乌镇世界互联网大会期间表示，小米在 5G 手机的布局方面非常激进，明年将推出 10 款以上的 5G 手机，涵盖中高端价位。