蓝标财报解读：营收231亿 出海广告业务占比

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近日，蓝色光标发布了 2018 年财报及 2019 年第一季度财报，数据显示，蓝色光标 20营销策划和广告策划18 年营业收入 231 亿人民币，增长超过 51%，归母净利润增长 75%，为 3.89 亿。同时，2019 年第一季度的营业额也已经接近 56 亿，同比增长 11.36%。

其中，出海业务增长最快，从 43 亿增长到 121 亿，占比过半，蓝标也成为Facebook 全球首家突破 10 亿美金的合作伙伴，但是利润率很低。

出海业务 30-50% 年复合增长率的大势下，毛利率仅 2-3%

财报数据显示，蓝色光标出海广告投放的收入为 121 亿，营业收入的同比增长比例是所有业务中最高的。但是，相较于其他业务 20% 以上的毛利率，出海广告投放的毛利率仅为 1.11%，导致该部分业务的营业利润最少，仅为 1.34 亿。

对此，蓝标预计，面对国内人口、流量红利逐渐消失的现状，出海将成为大趋势且将持续很长一段时间，出海业务在未来将继续保持快速增长。在年报简析中，Facebook 和谷歌预期中国出海广告在未来 3 年的复合增长率将达到 30%。因此，对蓝标而言，在增长的整体趋势下，提升毛利率至关重要。

对此，蓝标的策略是：一、在 Facebook 广告投放之外，为出海企业提供品牌管理、广告优化、海外营销等高毛利率业务。蓝标希望出海广告投放业务，收入规模每年保证 30-50% 增长，同时毛利率提升 0.5-1 个百分点，将毛利率逐渐提高到 2-3%；二、在 Facebook 和谷歌之外，拓展 Twitter、苹小程序南京果 App Store 等更多合作伙伴。

此外，在交流环节蓝标透露，2018 年 121 亿的出海广告投放收入，约 50% 来自游戏行业，30% 多来自电商类客户，之后是品牌客户。但相较于游戏，电商和品牌类客户的增速巨大。