软银下注印度，孙正义的百亿美金豪赌

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5月11日早间消息，日本软银集团宣布，由于Sprint的成本压缩和用户增长，公司实现有史以来第二高的年度利润。同时软银对滴滴出行投资的传闻也得到最终确认，138亿人民币再次加码中国网约车市场。

印度市场上，“推动印度电商市场最大规模合并，将Snapdeal卖身给Flipkart”的新闻也一直在被持续报道中。可以说，软银的一举一动都吸引着全球目光的关注。

而软银目光关注的焦点则大部分投向印度。

印度互联网市场在近来两三年吸引了全球风投机构的眼光，软银对印度的喜爱则表现的更为直接——2015年5月，孙正义任命印度裔高管尼克什奥上海诗幂文化传播有限公司罗拉(Nikesh Arora)为集团总裁负责全球投资业务。

在奥罗拉的带领下，软银对印度项目的投资增多，其本人也曾一度被认为是孙正义的接班人。

可作为一个长期的、大规模的市场，印营销方案策划书度短期内给出的回报并不能满足董事会股东的期待，这也就不难理解为什么在次年2月董事会对奥罗拉投资能力提出质疑，甚至为此成立专门的特别调查委员会。

在这场内部博弈中，奥罗拉的决策力与信服度尚不足以撑起印度的大盘，无法取得股东的支持。所以4个月后，奥罗拉辞职孙正义再次走到台前掌管大局。

在一年多的时间里，奥罗拉究竟力推了哪些项目？

注：图片部分内容来自36kr，数据源为crunchbase

从图表可知，奥罗拉在任期间软银投资近40亿美元在全球的互联网科技初创企业，其中印度市场得到投资总额中超过三分之一的份额。

实际上，自1995年软银成立风投基金以来的近20年间已完成近200笔投资，大部分项目在美国，其次是中国，而现在，印度成了软银的新目标。

在软银进入之前，红杉资本与老虎基金已经率先对印度互联网市场进行投资。没有先发优势，但软银的集中发力让其成为印度创投市场上重要的资本力量之一。

“我不玩短期，我们等了15年才有现在的阿里巴巴，我不在意短期回报，我关注长期。”也正是阿里巴巴在2014年上市时带给软银1000倍的回报过于丰厚，孙正义在其后的投资中总带有“寻找下一个阿里巴巴”的意味。

从去年6月至今，再次由孙正义掌权的软银对印度初创进行的投资如下：

• 2016年9月，软银240亿英镑现金收购英国芯片巨头ARM。 

• 2016年10月，软银1.3亿投资美国生物科技初创Zymergen的B轮融资。 

• 2016年11月，印度游戏初创PlaySimple获得A轮400万美元投资，投资方包括软银赛福和IDG。 

• 2016年12月，软银投资美国卫星通信公司OneWeb10亿美元。 

• 2017年2月，软银3000万美元投资中国金融科技公司开通金融A轮融资；33亿美元收购美国投资管理公司Fortress；参投移动账单管理服务应用 True Balance的B轮1500万美元融资。 

• 2017年3月，软银再次领投东南亚网约车平台Garb；参投智能物流企业快仓B轮2亿元融资；4300万美元投资人工智能创企ObEN；3亿美元投资联合办公WeWork。

• 2017年4月，印度网约车平台Ola获得软银及其他资方2.5亿美元投资；且软银再次追投OYO Rooms2.5亿美元；投资英国 VR 初创公司 Improbable。 

从软银的项目选择上能看出我国市场发展轨迹的影子，这也是其对印度市场的预判与提前布局。

近期也有消息称软银还将投资Paytm14亿美元。或大或小，软银在印度投资了很多创企，尽管重点加码的几个明星项目表现未及预期——上周三软银表示，2016-2017财年，软银对Snapdeal和Ola的投资损失达到14亿美元（约为9000亿卢比）。可对孙正义而言，印度不是一个短期的战术投资，一时的得失没有那么重要，作为长期战略性投资选择，印度值得孙正义投入更多资源也给出其发展的时间。

作为全球唯二人口超十亿的大国，印度互联网的发展总是被比作5年前的中国。错过了中国互联网野蛮崛起时期的资本不愿再错过印度，而抓住了中国机会的如软银则希望在印度重温胜利的喜悦。

历史总是惊人的相似却从来不同，印度市场并未如资本方所期待的那样完全按照中国的轨迹走。没有“墙”的限制，Google、Amazon、Facebook三者在印度的影响力堪比BAT在中国。也正因如此印度互联网市场的竞争要比中国更为复杂，一方面是本土企业的发展壮大，一方面是以美国为首的互联网巨头对印度市场的势在必得。

而从资本方角度讲，与软银一同追逐印度市场的在几大世界风投机构外，如红杉资本、老虎基金等，中国资本的力量也不容忽视。且在对市场的感知、把控与适应上，刚积累了丰富对战经验的中国资本甚至更胜一筹。

从各行业的对标来看，印度互联网市场上到处是美国巨头的身影，本土企业的发展并不容易。

关于电商，在《海淘中国，PaytmMall给印度电商市场多一个选择》中解释了Snapdeal淘宝模式的水土不服；关于社交，对标微信且获得软银支持的Hike message号称有1亿用户却一直不温不火；关于网约车，Ola在Uber的全力围攻下表现也算可圈可点，但能否成为滴滴？恐怕答案中否定的成分居多。就目前的时间节点看，资本的犹豫与观望也可以理解，毕竟印度的独特性让资本市场意识到简单复制并不可行。这种情况下，孙正义在印度的加码下注就变得尤为显眼，用真金白银来表达对印度市场坚定地信心与长久的看好。

前文提到了Snapdeal项目的衰落，常规来讲，资本方会选择退出或止损以求安全。可孙正义并没有这么做，而是继续追加——以30亿美元的估值收购Snapdeal的早期投资方Kalaari Capital和Nexus Venture共18%的股权——成为Snapdeal的第一大股东，拥有话语权后，孙正义继续推动Snapdeal卖身给Flipkart。一度有消息称，孙正义会继续为合并后的企业投资10亿美元。

就像孙正义在2016年1月说的：“10到15年后中国的国内生产总值(GDP)将超过美国，25到30年后，印度可能超过所有国家，成为世界头号经济体”。

他是这么说的也是这么做的。5个月前，孙正义访印明确表示软银在未来对印度的投资总额将超过100亿美元。

不管是软银，还是红杉资本、老虎基金和Accel站在现在的电商培训电商运营班时间点看，每家的退出业绩都并不理想，可资本仍愿意继续加码印度就是在赌一个未来，赌印度的发展潜力。

中国市场的繁荣给了资本方经验和财富，随之而起的是资本承担风险的意愿和能力，而印度就是他们愿意承担更大风险的市场。

担得住眼前的风险才等得到未来的红利。