融慧财经：金山软件料能重拾增长奋起追落后

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《十三五规划纲要》主要推动互联网、软件、B2B服务、高端制造业等产业转型及升级，对IT业甚是垂青，在文件的第二十九章已提出八大信息化重大工程，涉及计算器硬件、软件、云计算、网络安全等，在“互联网+”的大浪潮下，科网软件股可看高一线。

科网股中，龙头腾讯(160, 1.00, 0.63%)（HK.00700），以昨收市价159元计，较去年高位171元仅低7%；相反，金山软件（HK.03888）现价18.24元，较去年高位34.95元低近48%，相对腾讯实为大落后，从基本面看，相信金山有条件追落后。

金山软件(18.5, 0.26, 1.43%)2015年的年度营业额按年急升69%至56.8亿元（人民币?下同），其中第四季营业额按季网络营销的视频增长18%、按年更增长66%。但由于业务转型令研发成本增加及分销开支上升，及一些非经常性损失影响，金山期内纯利倒退52%至3.7亿元，但跌幅已较首三季有所收窄。据彭博综合券商预测，金山2016及2017年纯利分别增长121%及63%。

2015年度，猎豹移动业务收入按年增长113%至35.6亿元；纯利急增1.6倍至1.77亿元，单计第四季收入11.3亿元、纯利5，714万元，分别增长92.3%及77.6%。因为猎豹移动去年尚处于全球化市场拓展阶段，初期投入市场推广，令收入与纯利增幅未成正比。然而，截至去年底，随着猎豹移动的手机活跃用户已达6.35亿人，规模引流脚本吧效益将逐步兑现，预期今年开始实现货币化，必能成为金山盈利增长的催化剂。

手游方面，去年第四季，其游戏收入按年升近2成至4.15亿元。今年公司将推出三款重点手游，与腾讯及小米进行合作，预计凭借其强大的IP和顶级管道合作伙伴，金山手机游戏有望录得良好营收表现。

港股市场走势，金山软件昨收18.24港元，股价如确认突破18.5港元，中期目标上望22港元。金山软件认购证（22023），行使价22.88港元，实际杠杆3.87倍，引伸波幅78.16 %，今年8月到期。