一线丨小米CDR招股书看点：海外业务占36%，IoT设

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6 月 11 日凌晨，中国证监会官网公布了小米集团（下称小米）CDR 招股书。CDR 招股书披露，2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年第一季度，小米的营业收入分别为 668.11 亿元、684.34 亿元、1,146.25 亿元和 344.12 亿元；小米扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为负 22.48 亿元、2.33 亿元、39.45 亿元和 10.38 亿元。

与向港交所提交的招股书最大的不同在于，本次 CDR 招股书新增了小米 2018 年第一季度的数据，小米营业收入和经调整经营净利润分别为 344.12 亿元和 1品牌策划品牌营销6.99 亿元，盈利能力持续增强。此外，还有五大看点值得关注。

看点一：一季度收入盈利增长，手机业务同比上涨 87.8%

CDR 招股书披露，2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年第一季度，小米的营业收入分别为 668.11 亿元、684.34 亿元、1,146.25 亿元和 344.12 亿元；小米扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为负 22.48 亿元、2.33 亿元、39.45 亿元和 10.38 亿元；值得注意的是，CDR 招股书在披露“境内外信息披露差异”章节中，介绍了小米在报告期间经调整经营净利润为负 3.03 亿元、18.95 亿元、53.62 亿元和 16.99 亿元，盈利状况良好且盈利能力增强。

小米 CDR 招股书公布的“扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润”与港股招股书公布的“经调整经营净利润”，两者主要差异为：股权支付费用算不算非经常性损益，要不要扣除理财产品投资收益和政府补助等。

小米 CDR 招股书披露，报告期间小米智能手机收入分别为 537.15 亿元、487.64 亿元、805.64 亿元和 232.39 亿元。招股书引用 IDC 数据显示，2018 年第一季度在全球智能手机市场同比下滑 2.9% 的情况下，小米手机同比增长 87.8%。

需要指出的是，每年一季度通常都是手机行业的销售淡季，不出意外，预计小米手机全年的表现将会比第一季度更好。

看点二：IoT 平台连接 1 亿台非手机 PC 类设备，超苹果亚马逊

招股书披露，报告期内的小米 IoT 和生活消费产品收入分别为 86.91 亿元、124.15 亿元、234.48 亿元和 76.97 亿元。仅 2018 年第一季度的收入达到了 2017 年全年的 32.8%。

招股书引用艾瑞咨询的数据显示，小米盒子 2017 年的出货量在中国境内排名第一。另据奥维云网 (AVC) 的数据，4 月份小米电视线上线下总出货量跃居中国第一。

招股书还披露，小米 IoT 平台连接了 1 亿台设备（不包括智能手机及笔记本电脑），以联网设备数量口径统计，小米占全球消费物联网市场份额为 1.9%，亚马逊和苹果分别为 1.2% 和 1%。

根据此前在香港递交的招股书，截至 2017 年底，小米占全球消费物联网市场份额为 1.7%，亚马逊和苹果均为 0.9%。小米巩固了对亚马逊和苹果的领先地位。

看点三：跻身全球互联网公司第一阵营，互联网收入毛利双增

有着“互联网女皇”之称的玛丽-米克尔（Mary Meeker）在 2018 年的互联网趋势报告中，列出了全球 20 大互联网公司，小米以 750 亿美金估值排名全球第 14 名。

小米 CDR 招股书披露，2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年第一季度，小米的互联网服务收入分别为 32.39 亿元、65.37 亿元、98.96 亿元和 32.31 亿元，毛利分别为 20.99 亿元、42.85 亿元、63.44 亿元和 21.19 亿元。两项数据都约等于 2017 年全年的三分之一。

同时，小米互联网服务收入和毛利占主营业务的比例，从 2017 年的 8.65% 和 34.75%，分别增长到 2018 年第一季度的 9.43% 和 40.18%。互联网服务比重的增加，表明小米在进一步验证它是一家互联网公司。

看点四：小米模式在全球得到验证，海外收入占比达 36%

小米 CDR 招股书显示，小米的国际化程度日益加深，海外市场的快速发展带动公司收入持续增长。

2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年第一季度，小米海外市场的销售额分别为 40.56 亿元、91.54 亿元、320.81 亿元和 124.7 亿元，占公司总收入的比重分别为 6.07%、13.38%、27.99% 和 36.24%。

小米手机进入了 74 个国家和地区，在 14 个海外国家和地区进入了市场前 5 名。以印度为例，根据 IDC 统计，2018 年第一季度小米手机市场份额达到 30.3%，连续三个季度成为印度第一。近期，小米还正式进入了法国和意大利市场，2018 第一季度 Canalys天与空广告 调研报告显示，小米欧洲市场增长率超过了 999%，不到一年时间销量就成为欧洲第四，小米模式正在全球开花结果。

看点五：AI 音箱安装超 2300 万，月活用户 1300 万

招股书还披露了，小米及生态链合作伙伴推出了 13 个垂直领域内的人工智能相关产品，包括小米 MIX 2S、小米电视、小米盒子及小爱音箱，搭载了人工智能助理“小爱同学”。

招股书引用了艾瑞咨询的数据显示，2017 年，小米人工智能音箱出货量在中国境内排名第一，截至 2018 年 3 月 31 日，“小爱同学”的安装设备超过 2,300 万台，拥有 1,300 万月活跃用户，能够控制小米平台的 118 种型号的产品，应用场景涵盖内容、效能工网络软文推广案例具和其他形式的交互，大量独特的消费和行为数据，为小米带来了大数据和人工智能领域的优势。