PingPong外汇观点

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< font-size: 16px;">昨晚美联储火力全开，表示本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），同时建立新的流动性便利工具（一级市场公司信贷便利PMCCF和二级市场公司信贷便利SMCCF）直接购买投资级公司债。也就是说，目前为止，美联储几乎可以购买一切投资级危机公关 教材的债券，从而向市场投放美元流动性。一方面，美联储此次的操作可以稳定市场对资产价格的信心，另一方面，美联储将向市场投放大量的流动性，预计可以一定程度上缓解近期美元流动性紧张局面。下图中的三个月期美元Libor利率与隔夜指数掉期利率(OIS)之间的利差可以看到，疫情以来美元流动性越来越紧张（数值越高代表银行拆借意愿越低，资金越紧张）。

< font-size: 16px;">短期来看，美元流动性紧张问题暂时得到缓解，美元指数继续大涨的动能减弱，欧元、英镑和日元等货币对美元汇率将会迎来阶段性的反弹，但近期欧美疫情检测量大幅增加，新增确诊人数剧增，避险情绪仍难改善，预计短期内美元大幅走弱的概率不高。上周末人民银行讲话称当前人民币不具备大幅贬值的条件，美元兑人民币汇率在7附近上下波动，比较罕见的提到了具体的点位，加上上周人民银行再度发行离岸央票，维稳的意图比较明显。随着欧美疫情检测加快，隔离措施增强，中国出口回温将会带动结汇需求增加，复工复产也会提升人民币资产的吸引力，带动资本项邀请媒体记者费用下结汇需求的提升，中长期来看，人民币对美元汇率将回到7附近波动。

< font-size: 16px;">建议：总体上，对于手上持有美元的客户，建议近期把握美元兑离岸人民币在7.10附近的结汇机会；对于手上持有欧元、英镑、日元等非美货币的客户，近期建议抓住美元小波段走弱的机会安排结汇。