时间:2022-09-03 | 标签: | 作者:Q8 | 来源:网络
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次发行绿色债券。此外,首只绿色伊斯兰债券(131)于2017年6月在马来西亚推出,用以支持绿色伊斯兰金融。按2018年1月的预计,2018年全年的全球绿色债券发行额将进一步增至2 500亿美元(132)。鉴于全球有所放缓的发行势头以及2018年上半年仅为769亿美元的发行额(133),彼时分析员将2018年的发行额预测修订为1 750亿美元至2 000亿美元之间(134)。 图16-2不同国家绿色债券总发行量(2017年及累计金额) 注:绿色债券限于CBI标准所界定者,按其定义,最少有95%的所得款项是用于绿色项目。 资料来源:CBI《绿色债券要点2017》(Green Bond Highlights 2017),2018年1月。 国际投资者对绿色资产兴趣日浓。这从投资于以ESG为主题的交易所买卖基金(ETF)的增长可见一斑。一项调查显示,ESG类别ETF的管理资产规模总值由2013年年底的39亿美元增长186%至2017年4月的112亿美元,同期有关ETF的数目由48只上升多于一倍至119只(见图16-3)。另一项业内调查(135)显示,全球可持续投资由2014年的18.3万亿美元增加25%至2016年的22.9万亿美元,债券的资产配置占比由2014年的40%增至2016年的64%。另外,绿色债券的潜在投资者还包括联署支持联合国责任投资原则组织(UN Principles for Responsible Investment, UNPRI)的机构(2018年7月时已有2 000家联署机构,涉及资产82万亿美元)(136)。此外,多家全球性银行已承诺拨出资本作可持续及绿色融资,包括西班牙银行集团BBVA的1 000亿欧元(137)、汇丰的1 000亿美元(138)及摩根大通的2 000亿美元(139)。在绿色债券市场的投资当中,2017年所得款项最常分配用途仍是再生能源(占总发行量的33%),其次是低碳建筑/节能方面(占总发行量的29%)(140)。 图16-3以ESG作主题投资的ETF的管理资产总值及数目(2010年至2017年4月) 资料来源:摩根大通,Sustainable Investing is Moving Mainstream,2018年4月20日。 面对全球投资绿色债券日增,全球绿色债券指数,配合对冲货币风险的外汇衍生产品,已加紧推出来迎合投资者的需要。绿色债券指数会追踪分散投资的绿色债券组合在二级市场的表现。目前,市场有四个全球绿色债券指数系列——彭博巴克莱明晟绿色债券指数(Bloomberg MSCI Barclays Green Bond Index)、美银美林绿色债券指数(BAML Green Bond Index)、标准普尔绿色债券指数(S&P Green Bond Index)及Solactive绿色债券指数(Solactive Green Bond Index)。这些指数的纳入条件报称与ICMA的GBP一致(另加若干其他参数)。据国际结算银行(BIS)季报刊发的一项近期研究(BIS研究)(141),这些全球绿色债券指数于2014年7月至2017年6月期间的回报,在对冲货币风险后,可媲美相若评级的全球债券指数。事实上,在对冲货币风险后,作为全球绿色债券基准的彭博巴克莱明晟绿色债券指数近几年的表现略胜广义的全球债券基准—彭博巴克莱全球综合债券指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index),如表16-1所示。这也表明外汇衍生产品对绿色债券投资在对冲潜在不利汇价变动上的重要性。 表16-1绿色债券与全球债券回报的对比(2015年至2018年3月) 注:“全球绿色债券”的表现以彭博巴克莱MSCI绿色债券指数来衡量,而“全球债券”的表现则以彭博巴克莱全球综合债券指数(涵盖符合纳入准则的绿色债券)来衡量。 资料来源:安联环球投资Building the case for green bonds,2018年3月14日。 投资者对绿色债券的需求日渐增长,亦使债券的定价对发行商保持吸引力。多份文献显示,绿色债券发行时的收益率一般都比传统债券为低。上述的BIS研究根据相同发行商在2014年至2017年间相若发行日期所发行的21对绿色及传统债券,估算出两者的平均收益率的相差大约是18个基点,风险愈高的发行商的收益率价差就愈大。事实上,自2017年第二季度起,以美元计价的绿色债券的平均超额认购率(2.5至2.8倍)就高于相类的传统债券(1.5至2.8倍),而以欧元计价的绿色与传统债券的平均超额认购率则相若(142)。由此可见,绿色债券令投资者与发行商均可受惠,投资者安心投资于发行商的绿色项目,发行商亦可享有利定价。 中国内地在绿色债券市场举足轻重 内地绿色债券发展现况 在广告费越来越难以承受,在媒体的种类与数量越来越多,在消费者产生资讯焦虑的今天,公关成为了企业品牌传播的重要武器,就好像几年前曾经流行的“公关第一,广告第二”所讲的,公关手段在很多企业的传播手段中起着越来越重要的作用。然而,公关的手法同样有高明与低下之分,就目前的企业公关手段来看,不同的级别的手段都在占据着公关的舞台。 |
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