时间:2022-09-03 | 标签: | 作者:Q8 | 来源:网络
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融体系的市场化改革必须与有效金融监管框架的构建密切配合。 在图1.在10个坐标系中,建立现代金融体系意味着中国的定位可能会逐渐向左下移动,银行资产比例和金融抑制都会下降,但最根本的变化应该是抑制性金融政策的减少,市场机制发挥着越来越重要的作用。最终的位置可能取决于许多因素。然而,在思考中国金融体系的未来方向时,我们需要记住几个重要的约束和原则。首先,国家控制金融体系的要求。基于这一原则,中国的金融体系不可能走市场化、自由化的道路。理想的做法是,政府对金融体系的控制主要是通过宏观调控和股东权益来实现的,而不是直接干预微观层面的定价机制和资源配置。此外,在一些可能出现市场失败的领域,政府也可以发挥积极作用,特别是防止美国和英国过度市场化和轻视监管的错误。第二,一些非市场化的经济主体,如国有企业和民营企业,可能很难实现长期的公平竞争。不仅限于国有企业,一些大型私营企业也存在这些问题。如果客观上很难完全消除一些经济实体的非市场行为,那么在促进市场化时,有必要考虑建立适当的机制来限制这些经济实体的行为,以防止新的风险。第三,银行仍将成为中国金融中介机构的主体。虽然政府一直致力于发展多层次的资本市场,但人们的资金并没有进入资本市场,而是流入了影子银行。当然,也有监管套利的因素,但资本市场机制不完善也是客观事实。在可预见的未来,非金融企业的融资可能主要取决于银行。
建议从以下几个方面构建中国现代化、市场化、能够满足创新要求的金融体系。
首先,真正实现市场机制在金融资源配置中的决定性作用。市场机制是现代金融体系的基本体系,其核心包括以下两个方面:机构的准入和退出、资金的定价和配置。政府应遵守公司治理的基本原则,尊重市场经济的基本规律,将资源配置的主动性留给市场,减少金融定价的扭曲,不得以宏观经济管理或微观金融监管的名义直接干预金融市场运作和金融机构运作,更不用说以监管的名义保护,歧视非国有金融和经济实体了。完全打破刚性支付,形成市场退出机制,需要建立金融部门和实体经济的市场风险处置机制。有前途的政府的功能应限于维护秩序、监督风险和弥补市场失败。 二是进一步推进银行商业化转型。银行在未来的金融体系中仍然发挥着重要作用。因此,有必要适应以银行为主导的现实,推进银行市场化衍生机制改革,提高其资本市场参与度。商业银行规模巨大但竞争力较弱的现状迫切需要改变。银行金融机构自身的准入和退出机制需要改革。存款保险制度已经运行了3年多。建议中央银行独立运行,真正发挥支持市场化退出的作用。为了完善银行的公司治理结构,应形成有效的内部制衡机制,改变董事长长期主导的现状。建立新的银行企业关系,国家指挥国有商业银行与国有企业不再持续。银行可以尝试具有市场约束的关系融资。为了提高商业银行的风险定价能力,真正实新闻直播间广告5秒费用现贷款利率的市场化,关键是消除信贷市场机制的扭曲,使银行能够合理平衡效率和风险。
第三,围绕信用义务发展功能健全的资本市场。金融创新演变为金融混乱的根源是金融活动缺乏信用义务约束。必须调整法律和监管规则,围绕信用义务构建资本市场风险定价能力和公平交易秩序。实施举证责任倒置,加强投资者集体诉讼制度,保护投资者利益。要在金融机构层面构建统一的信用义务规范,在每一项金融服务活动中落实信用义务,通过卖方的责任和买方的责任,实现金融资产的公平合理定价,使投资者彻底摆脱对股东信用和原股东信用的过度依赖。改革资本市场税制,鼓励更多资本通过长期投资承担风险,获取收益,为创新发展提供优质资本,消除短期投机和监管套利动机。要打破市场分离,实现有效统筹规划,减少监管套利,特别是银实训网络营销行间和交易所债券市场,尽快统一支付,消除具体价格扭曲和投资者不合理。 第四,建立支持创新和产业升级的金融政策。经济和金融创新需要一个良好的政策环境。政府应鼓励更耐心的长期资本投资于技术进步,通过政策激励和投资者教育,减少投资者快速赚钱和投机的心理。特别重视养老金的作用,不仅可以为居民部门创造资产收入,还可以支持企业的长期创新。支持创新的金融决策权应留给市场,对于地方政府的一些金融绩效项目,包括公共资金广泛建立创新孵化器和大量产业指导基金,实施问责制度,不良的金融绩效项目不仅浪费国家资源,而且扰乱市场秩序,完全弊大于利。政府还可以考虑尝试监管沙箱,为有利于经济创新但突破现行监管政策的业务发放有限许可证,有针对性、有控制地尝试金融创新,平衡创新与风险的关系。最后,政府还可以考虑尝试监管沙箱
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