时间:2022-09-03 | 标签: | 作者:Q8 | 来源:网络
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金融市场不适应。金融监管过度强调行为监管,缺乏市场约束理念,金融立法和监管滞后。 建立适应创新驱动发展模式的现代金融市场体系。一是加强资本市场与其他因素改革的协调与合作。促进土地要素供应的市场化和多元化,促进金融市场资源配置效率的提高。加强地方政府债务的市场化经营和约束,探索以地方税 市政债务取代土地金融 平台贷款的模式。加强知识产权的保护和应用,激励企业提高自主创新能力。二是建立和完善基于主体信用的风险定价机制。加强商业信用培育和主体信用评价体系建设。加快高收益债券市场发展,加强高风险偏好机构投资者培育。打破刚性支付,引导市场实体从套利、规模竞争向效率、定价、风险控制竞争转变。三是加强金融市场基础体系建设。有序发展金融衍生品序列,完善风险分担机制,增强金融市场体系的渗透性和对中小企业的包容性。完善市场化、法制化的定价和处置机制,提高违约效率。提高市场深度和广度,促进企业主体信用的成熟发展。深化商业银行法人治理结构改革,逐步管理银行金融管理与公共基金性质和法律关系相似的产品,形成更加多元化的直接融资市场投资者团队。 经济发展模式的转变 在过去40年的改革开放中,中国经济的快速增长主要受益于劳动力、土地和环境资源的低成本因素优势。在因素增长的驱动下,银行导向型金融体系取得了巨大的发展。中共十九届全国代表大会报告明确提出:中国经济已从快速增长阶段转向高质量发展阶段,正处于转变发展模式、优化经济结构、转变增长驱动力的关键时期。必须坚持质量第一、效率第一,以供给侧结构改革为主线,促进经济发展质量、效率、动力,提高全要素生产率,努力加快实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协调产业发展体系建设,努力建设有效的市场机制、微观主体活力、宏观控制经济体系,不断提高经济创新和竞争力。(见表5.1) 表5.1供给侧结构改革转型对比 通过计算全要素生产率的贡献率,可以观察到创新驱动的发展模式。理论上,全要素生产率包括科技进步、管理水平、企业家精神、人力资本质量等因素。在实践中,全要素生产率的贡献率可以通过估计经济增长的索罗剩余来计算,然后创新对经济增长的贡献。改革开放以来,我国全要素生产率的总体增长率大致经历了三个不同的发展时期(见图5.1)。一是持续高速波形增长期。这一时期主要是1979-1996年,其间全要素生产率增长率持续稳步上升,呈波形增长趋势,年平均增长4%,高达1993年.5%。二是稳定低速增长期。1997-2007年全要素生产率增长率下降,也呈现稳定趋势,年均增长率为0.9%。三是负增长时期。从2008年开始,全要素生产率的增长率变为负数,并呈现降幅逐渐加大的趋势,年均降幅为1.7%。其中,在1982-1984年、1991-1992年、1996-2004年(1999年除外)和2014-2016年,技术进步对全要素生产率的增长率起着积极的作用。因此,全要素生产率对经济增长的贡献率也从1979-1996年的45%下降到1997-2007年的10%。近10年来,全要素生产率的贡献率转为负,几乎所有的经济增长都是由资本和劳动力投资驱动的,这充分反映了当前中国经济因素驱动的不可持续发展模式,也反映了党中央提出全面深化改革、转变经济增长模式的紧迫性。 图5.中国全要素增长率趋势图 资料来源:历年中国统计年鉴、各省市统计年鉴、中国劳动统计年鉴,由课题组计算整理。 在实施创新驱动发展战略、加快从低成本优势向创新优势转变的过程中,中国金融市场体系将无法有效支持和适应创新驱动发展模式。创新驱动发展模式的核心是科技创新,提高了所有要素的生产率。创新投资更加不确定,与银行导向型金融体系不协调。金融体系的竞争效率和制度安排在实体经济中起着主导作用,创新驱动发展模式需要适当的金融体系的支持。中国的金融体系是在长期因素驱动发展模式下建立和发展的。深化改革,建立适应创新驱动发展模式的金融体系,更好地支持和配合创新驱动发展战略,对我国形成国际竞争新优势、形成持续创新驱动发展模式具有重大战略意义。同时,我国创新驱动发展模式的活力正在增强。从理论上讲,经济规模决定了劳动分工的影响。因此,如果能够形成前瞻性的经济驱动发展模式, 广义的金融市场体系主要是金融市场交易主体、交易对象和交易工具的总和,包括股权市场、债券市场、外汇市场、期货市场和衍生品交易市场(见图5).2),为 乐视体育无疑是体育创业领域最大的主角。 最近,乐视体育失去了上海推的广告软文亚冠联赛和中超联赛的版权。从表面上看,这是由乐视的整体财务压力造成的,但从行业的角度来看,体育IP实现内容领域的道路尚未通过。就像许多视频网站一直面临的问题一样,流量成本远高于实现的价值。更悲剧的是,体育视频的流量主要集中在周末的两天内,日常流量的价值更小。
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