特斯拉Q1财报：盈利与“韭菜”并行

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　　各类产业部门与知识密集型服务业、制造业企业、一般服务业、科研院所、政府等相关部门之间的网络化集群内各类主体的作用关联机制。

　　 知识密集型服务业在整个集群网络中借助嵌入机制，形成了包含丰富市场信息供给、最新竞争信息、最快创新要素需求的功能，对于进一步丰富由KIBS构成的创新集群网络具有中间桥梁意义（Yam，Lo，Tang，et al.，2010）；而其桥接作用主要是通过进一步的创新集群网络内主体间活动联系的加密、市场信息与竞争活动的加密、知识创新成果交易的加密等方式实现的。在上述过程中的不断紧化合作，使得整个知识密集型服务业创新过程中的人力资本、市场机制要素获得了进一步的网络合作，并由此逐步形成了更高的知识生产创新研发投入绩效（Andersson，Karlsson，2004）。

　　 由知识密集型服务业创新主体构成的集群化创新是一种新的知识和社会化产业网络联结方式，其结构的进一步跨组织完善，主要依赖于丰富的市场创新信息供给，以及产业集聚过程中的知识生产要素集聚和生产协调分配机制的加速显化。在知识密集型服务业创新竞争的过程中，KIBS部门主体一方面加强自身的创新，另一方面以更深入的门类细分不断完善着其对于不同产业嵌入的服务内容升级，而知识密集型服务业创新竞争在本质上是服务内容的优化，进而推进知识密集型服务业所服务创新主体及其各部门自我创新的实践，并为进一步的产业快速发展奠定基础，而KIBS自身在创新过程中实现的结构化技术创新与市场竞争方式改良，进一步凸显了KIBS创新集群网络竞争加剧、产品（服务）生命周期缩短、客户需求（高技术服务化内容提供或产品供应）变化迅速等特征，整个由知识密集型服务业构成的产业被迫适应新的创新环境；与此同时，复杂化的市场竞争以及技术创新的推动也进一步激化了组织内部对于要素组合配置的变革创新，即产生了包含组织内部和外部因素在内的，对于生产、服务综合的创新研发行为的推动。

　　 对于如何实现多元融合及有效创新，并且如何在企业内部及集群内形成交互形态的协作，通过知识密集型服务业与其他产业的服务特性，进行进一步的产业规划和协调配置，以及如何帮助知识密集型服务业实现更高效的产出，主要依赖于企业个体协作推动整个产业创新网络内部协调，进而形成整个产业对创新绩效的获取（万青，陈万明，胡恩华，2011）。不同的知识密集型服务业创新主体通过持续合作，实现创新集群网络内部各个组织关联形成新的合作创新机制，其中也包含基于KIBS创新主体形成的协作联结，使得创新主体内部的成本控制、管理协调与要素购进等方面，都相较于原先的创新模式获得更高的创新成功率，当然随着知识密集型服务业的进一步创新，创新服务所对应的竞争激发了更多的市场需求，需求侧变化带动了整个基于知识密集型服务业形成的知识创新市场规模的变动，并且在这一变化中，逐步形成了包含各个创新主体自身对于要素购进的重新规划布局，以及创新集群网络中各个主体之间更紧密的合作（Hellerstedt，2009）[4]。而既有生产协作关联基础上的创新要素如何通过产业创新网络实现KIBS产业部门和创新网络之间的协调发展，以及在这一过程中，产业集群在创新升级过程中是如何配合KIBS所服务产业进行进一步的有效互动，两者之间的互动反映出何种联系的规律以及互动的独特特征，都有待进一步验证（费艳颖，王越，刘琳琳，2012）。而验证过程中形成的创新网络结构反馈的动态特征与结构变化态势，也可通过本章研上海小红书种草软文策划优究逐步得以验证，并实现验证结果对于创新路径凝练的反馈。

　　 本章研究结构安排如下：首先，针对知识密集型服务业及其创新过程中的集群网络进行阐述；其次，开展了结构洞等网络结构基础上KIBS对产业创新发展推动，以及KIBS与产业集群相关关系的梳理，并就知识密集型服务业创新与集群开展理论分析；最后，结合集群结构特征测度，从KIBS在集群创新中的中介性质、产业集群网络结构洞、联系密集性等指标，进行产业集群网络结构对KIBS推动创新发展的影响实证研究。旨在揭示知识密集型服务业推动整个网络创新发展与创新主体构成的集群之间的关系，并对于创新集群结构特征以及KIBS推动产业创新发展对策进行了探讨。从而为知识密集型服务业促进创新网络聚集和升级提供路径参考。

　　第二节 文献综述

　　 参与知识创新的创新协作主体，在新的集群网络中的不同企业之间存在效率输出差异，各个创新主体之间的连接方式和数量也存在差异，这些差异导致了不同集群和同一集群的不同发展阶段的网络结构特征的不同（Crossan，1996）。集群网络作为一种网络组织，比市场和层级组织具有更大的灵活性和更强的创新能力，组织内主体之间的相对创新协作灵活性，使得整个组织形式对于知识密集型服务业之间的创新活动有一定的指导作用，而创新主体在进一步的网络化集群协作过程中获得了新的创新生产和服务内容，为整个知识密集型服务业创新集群网络以及创新主体的创新发展带

　　 特斯拉将坚定不移深化双方合作  ，持续扩大在沪投资布局  ，加快推进本地化生产  ，确保产业链供应链稳定 ，不断提升产品竞争力 ，更好服务中国市场和用户  。4月29日  ，特斯拉CEO埃隆·马斯克在与上海市政府的视频连线中态度良好的表达了对于中国新能源市场的认同与期待  。

　　 殊不知就在几小时之后  ，特斯拉Q1季度财报电话会议上 ，马斯克又回归了那直来直去的说话方式  。因为当有人问及关于美国目前封城与限制令的看法时 ，其再次火力全开的吐槽了这种方式很大程度上限制了所有人的民主自由  。但是有趣的是 ，正当他准备发表后续言论时 ，信号突然被掐断......

　　 不过上述故事仅仅是特斯拉Q1财报会议中的一个小插曲而已  ，因为所有人关注的重点仍然集中在:受疫情影响  ，全球汽车市场大环境每况愈下 ，而特斯拉在如此背景下又将交出一份怎样的答卷  。

　　 疫情之下  ，略微盈利

　　 老实说 ，今年3月当特斯拉美国本土工厂因疫情被迫关闭的一刻 ，几乎所有人对于其Q1季度能否继续实现盈利都打上了一个深深的问号  。但是随着财报的出炉 ，疑问终于有了答案  。其中  ，最为重要的信息点则是：整个Q1季度  ，特斯拉归属于普通股股东的净利润（GAAP）为1,600万美元  ，归属于普通股东的每股收益为0.09美元  。

　　 换言之 ，继去年Q3季度首次实现盈利之后  ，逆境之下马斯克再次带领特斯拉实现了单季度盈利 。虽然最终盈利额度不高  ，但是考虑到目前特斯拉尚处在位于全球范围大规模的烧钱扩张与受疫情影响交付放缓的矛盾局面之中  ，取得如此成绩实属不易  。

　　 现金流方面  ，特斯拉目前所拥有的现金及现金等价物储备达到80.8 亿美元  ，环比增长29% ，同比增长268%  。现金储备的增长主要还是得益于此前23亿美元的股权融资到账  。此外  ，Q1季度特斯拉自由现金流为负8.95亿美元 ，具体原因则是其共投资9.81亿美元用于建设Fremont工厂与上海工厂的Model Y生产线  。

　　 毛利率方面 ，整个Q1季度特斯拉单车毛利率达到了创新高的25.5%  ，而公司整体毛利率为20.6% 。同时据透露  ，国产版Model 3随着国产化率的逐渐提升  ，其毛利率已经接近美国工厂生产的进口版Model 3 。而在财报发布后的电话会议中 ，特斯拉又透露了能够实现盈利的又一原因——Mode墙布推广文案l Y  。

　　 一季度Model Y的产量超过2017年Model 3量产头两个季度的总产量  ，同时也超过了一季度上海工厂Model 3的产量 。在此基础上 ，我们还实现了为正的 Model Y单车利润率  。的确  ，Model Y的到来也使得特斯拉首次在新车型量产的第一个季度实现盈利  。

　　 单季最佳  ，未来存疑

　　 除实现盈利之外  ，Q1季度产销成绩特斯拉的表现同样令人感到欣慰  。据财报数据显示 ，特斯拉该季度共生产新车102,672辆  ，同比增长33%  ，其中包括87,282辆 Model 3与Model Y ，而Model S与Model X的产量为15,390辆  。

　　 交付量方面  ， Model 3与Model Y共交付76,266 辆  ，Model S与Model X共交付12,230辆  ，总共累计交付新车88,496辆  ，同比增长40.3%  。在随后的电话会议中 ，马斯克也承认这是特斯拉所取得有史以来最好的第一季度产销成绩  。

　　 疫情之下  ，特斯拉位于美国本土的工厂目前仍在停滞状态  ，所以其上海超级工厂已然成为保证后续产销成绩的独苗  。财报中特斯拉也表示  ，目前上海工厂的后期建设正在推进之中  ，并成功引入Model Y整车生产线  。而从特斯拉提供的照片来看  ，上海工厂的Model Y生产车间已经完成框架搭建  ，电池模组组装车间也已完工  。

　　 由于上海工厂二期建设进展顺利 ，特斯拉预计年中该工厂的周产达将达到4,000 辆  ，也就是一年20万辆的产能  。而其位于德国的第二座海外工厂  ，土地整备工作已经完成  ，预计第一辆柏林产Model Y将会在2021年内下线  。

　　 由此看来  ，曾经遭遇过严重产能危机的特斯拉  ，通过不断的海外工厂扩张正在大幅改善这一状况  ，但是关乎它未来的痛点依然存在 。因为本次财报之中  ，特斯拉并未披露对于Q2季度的产销目标 。

　　 而它所给出的原因则是  ，目前还很难预测全球汽车生产供应链的恢复速度有多快 ，考虑到全球范围内可能产生的支出  ，预计将会在二季度财报中修订2020全年指引  。不过可以确定的是  ，当下特斯拉已经投产的产能足以支撑年产50万辆的既定目标 ，只是美国工厂和供应链目前仍未确定复工期限 ，为实现此目标蒙上了一层阴影  。

　　 同时 ，财报中还透露  ，特斯拉SEMI电动卡车的交付日期将延迟至2021年 ，而此前跳票许久的电池日  ，据马斯克透露将会在五月的第三周举行  ，一并确定的还有特斯拉位于美国本土最新一座超级工厂的地址 。

　　 总之不可否认  ，进入2020年后全球疫情一定程度上的确打乱了特斯拉既定中的发展节奏 ，也为其后半程的发力埋下一丝隐患 。

　　 再次官降 ，收割韭菜  ？

　　 其实  ，无论单季度特斯拉营收多少、卖出了多少辆车  ，对于中国终端消费者的影响并不大  。但是本次财报电话会议中  ，马斯克的一段发言可谓真正影响了他们的切身利益  ，特斯拉在中国将降低Model 3的平均售价  ，使该车能够满足政府补贴的要求  。

　　 众所周知 ，就在几天之前 ，财政部重新发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》  ，其中最为引人注目的一条政策则是：新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下（含30万元）  ，采用换电模式产品除外  。

　　 30万元补贴标准的设立 ，可谓真正将目前国产Model 3全系车型拦在了门槛之外  ，但是从另一个角度考虑  ，对于利润空间较为巨大、成本仍在降低的特斯拉而言 ，好似也给了它继续调价、收割韭菜的正当理由  。

　　 不可否认  ，所有人都知道未来特斯拉一定会通过降价至30万元之内获取新能源补贴 ，只是未曾料到官降会来的如此之快  。而就在马斯克于财报会议上透露相关信息之后不久  ，北京时间4月30日早8点  ，特斯拉正式在其官方微博宣布  ，为满足国家新能源汽车补贴要求 ，针对国产Model 3标准续航版进行价格调整  ，将降至30万元以内  ，而新的价格也将在5月1日位于其官网进行公布 。